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行情分析
- 焦炭库存:截至3月27日,独立焦企库存微降4.18万吨至90.05万吨;贸易商库存大增20.88万吨至289.51万吨,逼近11个月高位;钢厂库存增加3.49万吨至691.67万吨。
- 利润:全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利回落17元至21元/吨,主流地区盈利均下降,河北、江苏、山东超70元,内蒙、陕西、江西仍亏损。
- 下游需求:钢厂高炉开工率环比增加1.25%至81.03%,盈利率增加0.87%至43.29%,日均铁水产量增加2.94万吨至231.09万吨。
- 焦煤库存:钢厂炼焦煤库存周环比增加8.48万吨至782.41万吨,独立焦企炼焦煤库存增加42.51万吨至1047.54万吨,均处于高位;港口进口焦煤库存下降2.93万吨至478.10万吨,社会库存总量周环比增加16.76万吨至2530.85万吨。
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核心观点
- 焦煤持续回调,成本支撑走弱;焦化利润尚可,产量回升,焦炭综合库存高位,需求弱复苏,供给相对充裕。
- 外围市场原油波动收窄,煤炭替代逻辑情绪降温。
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研究结论
- 短期焦炭延续弱势。
- 宏观层面关注政府工作报告中“反内卷”及后续稳增长政策。