焦炭日报：短期延续弱势

【行情分析】
焦炭库存方面，截至3月27日，独立焦企库存微降4.18万吨至90.05万吨，但贸易商库存大增20.88万吨至289.51万吨，逼近11个月高位；钢厂库存增加3.49万吨至691.67万吨。利润方面，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利回落17元至21元/吨，河北、江苏、山东盈利超70元，内蒙、陕西、江西仍亏损。下游需求，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率环比增加1.25%至81.03%，盈利率环比增加0.87%至43.29%，日均铁水产量环比增加2.94万吨至231.09万吨。

【焦煤库存与成本】
焦煤库存方面，下游钢厂炼焦煤库存周环比增加8.48万吨至782.41万吨，独立焦企炼焦煤库存增加42.51万吨至1047.54万吨，均处于近年高位；港口进口焦煤库存下降2.93万吨至478.10万吨，社会库存总量周环比增加16.76万吨至2530.85万吨。焦煤持续回调，成本支撑走弱。

【供需与外围市场】
焦化利润尚可，产量回升，焦炭综合库存高位运行，叠加需求弱复苏，供给相对充裕。外围市场原油持续下跌，煤炭替代逻辑情绪降温。

【结论】
焦炭短期延续弱势。宏观层面，关注政府工作报告中“反内卷”及后续稳增长政策。