2026年10月22日金融地产与宏观市场卖方会议纪要

一、核心结论

• A股市场出现回撤行情，参与者需保持冷静应对，避免盲目恐慌操作。
• 应聚焦核心逻辑，拒绝过度关注无意义的恐慌性谣言，回归产业趋势与资产价值判断。

二、当前市场情绪与做空力量分析

• 市场参与者层面：私募、柚子等短线资金多处于空仓或极低仓位，紧盯科技方向筹码，计划在市场下跌时引诱割肉。
• 境外资金层面：香港外资借恐慌情绪传播谣言，意图引诱投资者放弃核心资产。提醒无需验证明显违背常识的谣言。

三、科技板块核心价值与后续配置逻辑

• 科技板块大幅回撤已成事实，但核心价值仍需冷静复盘：
  • 产业趋势与长逻辑：科技产业核心发展趋势未改变，长期成长逻辑依然成立。
  • 资产性价比判断：回调后的核心科技资产具备较好估值性价比，三年维度仍存在较高增值潜力，不应转向无基本面支撑的“新赌场”类标的。

四、后续市场关注要点

• 核心跟踪方向：科技产业发展节奏与核心技术落地进展，将直接影响长期价值兑现。
• 资金动向跟踪：关注私募、柚子等短线资金的建仓节奏，以及香港外资的做空策略调整，这些将影响短期波动。
• 情绪面变化：持续监控市场参与者恐慌情绪拐点，以及投资者对核心资产的持有信心变化，情绪改善是板块企稳的重要支撑。