长江电子杨洋团队天岳先进2026Q3点评单季收入利润创...

天岳先进2026Q3报告显示单季收入利润创历史新高，主要得益于需求持续高增、份额扩大与AI算力需求爆发共振。前三季度营收15.59亿元（同比+40.22%），归母净利2721.62万元（同比+2330.24%）。Q3单季营收6.46亿元（同比+102.89%，环比+17.9%），归母净利8583.29万元，扣非净利率约14.9%。

碳化硅赛道行业发展趋势向好，新能源车800V平台渗透率提升带动车规级导电衬底放量，AI服务器高压电源成为核心新增需求，光储、超充需求释放共同拉动出货规模增长。碳化硅衬底竞争接近尾声，天岳先进2025年全球导电型碳化硅衬底份额27.6%、8英寸份额51.3%，稳居第一。

报告重点分析了天岳先进的业绩驱动因素，包括新能源车800V平台渗透率提升、AI服务器高压电源需求爆发、光储及超充需求释放等。同时分析了公司竞争布局，如碳化硅衬底市场份额领先、配合全球头部功率器件厂商推进AI数据中心方案等。

当前碳化硅市场现状显示，行业需求持续高增，主要应用领域如新能源车、AI服务器等增长迅速。天岳先进作为碳化硅衬底龙头，已实现满产满销，盈利拐点确立，前三季度扣非净利由亏损转为盈利。公司2025年全球导电型碳化硅衬底份额27.6%、8英寸份额51.3%，市场地位稳固。

研报提示需关注碳化硅行业竞争格局变化，虽然目前竞争接近尾声，但未来可能面临新进入者挑战。此外，AI算力需求波动可能影响公司业绩，需持续跟踪下游客户订单情况。原材料价格波动及产能扩张风险也需关注，但公司已获得英飞凌2026年“优秀供应商大奖”，表明其产品竞争力得到认可。