长江电子杨洋团队 天岳先进2026Q3点评单季收入利润创历史新

天岳先进2026年Q3单季营收6.46亿元，同比+102.89%，环比+17.9%，归母净利8583.29万元，同比扭亏，扣非净利9616.8万元，扣非净利率约14.9%，单季度收入利润均创历史新高。前三季度营收15.59亿元，同比+40.22%，归母净利2721.62万元，同比+2330.24%，扣非净利882.95万元。主要得益于新能源车800V平台渗透率提升、AI服务器高压电源需求、光储超充需求释放等多下游应用拉动。

天岳先进全球导电型碳化硅衬底份额27.6%，8英寸份额51.3%，稳居第一。已配合全球头部功率器件厂商推进AI数据中心PSU、HVDC、SST电源方案，并获英飞凌2026年“优秀供应商大奖”。公司持续布局散热中介层、金刚石等新材料，碳化硅衬底竞争接近尾声，行业龙头地位稳固。

报告重点分析天岳先进收入利润创历史新，核心驱动因素包括新能源车800V平台渗透率提升、AI服务器高压电源需求、光储超充需求释放。同时关注公司满产满销、盈利拐点确立，8英寸收入占比过半、良率全球领先，以及碳化硅衬底全球份额领先和AI打开第二增长曲线。

天岳先进在碳化硅衬底领域竞争接近尾声，全球份额领先，AI需求成为第二增长曲线。公司已获英飞凌2026年“优秀供应商大奖”，证明其技术实力和行业地位。新能源车800V平台渗透率提升带动车规级导电衬底放量，AI服务器高压电源成为核心新增需求，多下游应用共同拉动出货增长。

报告未明确提及具体风险，但需关注半导体行业周期性波动、技术迭代风险、市场竞争加剧风险等。此外，新材料布局如散热中介层、金刚石等尚处早期阶段，存在技术不确定性和市场接受度风险。需持续跟踪公司产能扩张、技术突破及客户拓展进展。