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特斯拉Q3业绩表现如何？
2026年Q1-Q3特斯拉营收786.7亿美元，同比增长12.50%；Non-GAAP净利润43.0亿美元，同比增长5.03%。Q3营收280.46亿美元，同比下滑0.2%；Non-GAAP净利润17.0亿美元，同比下滑4.1%，环比增长47.18%。Q3毛利率19.59%，同比提升1.60个百分点。分业务营收显示，汽车销售200.9亿美元（同比-1.30%），汽车租赁3.5亿美元（同比-72.90%），汽车碳积分销售1.1亿美元（同比-17.72%），储能28.8亿美元（同比-15.64%），服务及其他46.1亿美元（同比+32.52%）。
特斯拉汽车业务发展态势怎样？
Q3特斯拉交付48.65万台，同比下滑2.13%，环比增长1.33%，单车ASP 4.13万美元，同比微增0.84%，环比下滑0.88%。单车Non-GAAP净利润2499美元，同比下滑3.15%，环比增长46.87%，毛利率17.54%，同比及环比均提升1.60个百分点。多市场季度交付量创新高，Q3末积压订单量创四年来新高，柏林工厂产量创历史纪录，高盈利市场交付提升及FSD订阅量增长带动盈利修复。
特斯拉储能业务前景如何？
Q3特斯拉储能装机13.7GWh，同比增长9.60%，环比增长1.48%。单GWh价格2.10亿美元，同比下滑23.03%，环比下滑9.56%。毛利率33.11%，同比及环比均提升1.69个百分点。营收下滑主要受价格和确收节奏影响，长期受益于AI数据中心需求，预计2027年ASP回暖。
特斯拉增量业务有哪些亮点？
特斯拉弗里蒙特工厂已启动Optimus大规模生产，远期可实现周产2万台。FSD订阅量创新高，北美市场渗透率超75%，新增4国落地许可；已登陆9个欧盟国家，用户超10万名，累计行驶里程超1.6亿公里。Roadster展示“短脉冲飞行”能力，与SpaceX技术同源，潜在合并有望加强技术协同。
特斯拉研报提示哪些风险？
特斯拉研报提示的主要风险包括新业务拓展不及预期、行业竞争加剧导致汽车销量下滑、储能需求不及预期。