平高电气26年三季报点评：Q3高压设备交付持续放量

2026年第三季度，公司营收27.8亿元，同比增长1.4%；归母净利润4.1亿元，同比增长30.5%；扣非净利润4.1亿元，同比增长31.5%。前三季度营收81.5亿元，同比下降3.4%；归母净利润12.3亿元，同比增长25.3%；扣非净利润12.1亿元，同比增长24.2%。Q3高压设备交付持续放量，百万伏、750kV等高压GIS交付量同比提升，高毛利产品占比提升，第三季度毛利率同比提升近4个百分点。

高压设备行业持续受益于电网升级和新能源发展。平高电气作为行业龙头，高压设备占比近80%，预计2026年签单超百亿，同比持续上行。百万伏在手订单预计有数十间隔，几乎是该产品此前2-3年以上的交付体量，未来业绩有强力支撑。

报告重点分析了Q3高压设备交付持续放量，以及在手订单充足支撑未来业绩。公司高毛利产品占比提升，毛利率同比提升近4个百分点，百万伏订单量巨大，是公司未来业绩增长的主要动力。

当前高压设备市场需求旺盛，尤其百万伏、750kV等高压GIS交付量持续提升。平高电气作为行业领导者，交付能力持续增强，高毛利产品占比提升，市场竞争优势明显。公司预计2026年签单超百亿，市场前景广阔。

报告未明确提示具体风险，但高压设备行业受政策、原材料价格等因素影响较大。平高电气需持续关注市场竞争加剧、技术迭代风险以及原材料价格波动风险。公司在手订单充足，但需警惕未来市场需求变化可能带来的不确定性。