轻工 影石创新基本面筑底盈利反弹可期建议左侧积极布局

影石创新股价经1年回调至底部，基本面处于筑底阶段。预计2026年Q2、Q3盈利承压，主要因存储价格对毛利率的冲击已显著减弱。公司已储备近20亿元战略存储库存，覆盖半年至1年需求，且2027年存储价格涨价空间有限。同时，行业竞争格局缓和，竞品新品推出延迟，海外价格竞争好于国内。公司前瞻储备新品逐步动销，费用率有望下半年起优化，中长期成长性较强。

存储芯片行业短期内盈利承压，主要因2025年Q3起价格涨价导致毛利率下降。但长期看，公司已储备大量库存以应对价格波动，且2027年价格涨价空间有限。行业竞争格局趋于缓和，海外市场竞争环境优于国内，国内竞品新品推出延迟。此外，存储价格未达拐点、行业竞争加剧是人形机器人、物理AI题材炒作引发的估值波动等风险需关注。

报告重点分析了影石创新的基本面现状与短期因素。短期盈利承压主因包括存储芯片涨价和销售与研发费用率处历史高位，但公司已储备近20亿元战略存储库存，且2027年价格涨价空间有限。报告还分析了公司核心竞争力，如全景相机、拇指相机市占率持续提升，AI自动剪辑功能渗透率逐步提高，以及海外市场盈利好、空间足等优势。

当前市场判断影石创新处于基本面筑底阶段，短期盈利承压但中长期成长性较强。公司已储备大量库存以应对存储价格波动，且费用率有望下半年起优化。2026年Q3受云台相机新品拉动，收入增速较Q2提速，全年收入增长40%-50%。但需关注存储价格未达拐点、行业竞争加剧等风险因素。

研报提示了影石创新面临的风险，包括存储价格未达拐点可能导致盈利承压；行业竞争加剧可能影响市场份额；人形机器人、物理AI等题材炒作可能引发估值波动。此外，公司短期销售与研发费用率处高位，为新品投放所致，需关注费用率优化进展。