点评报告：四箭齐发，维护资本市场安全和稳定

吴清主席在2026金融街论坛年会发表主题演讲，部署“十五五”开局之年资本市场工作，提出“稳市场、重改革、严监管、扩开放”四条主线，政策托底与制度建设并举，释放稳预期信号。

核心观点与关键措施：

1. 稳市场：强调“稳定当头”，通过巩固完善稳市机制、扩大中长期资金来源、鼓励上市公司回购等方式，双向发力稳定市场。首批18只主动ETF获批注册，为增量资金入市提供新载体。
2. 重改革：落实落细“两创板”改革举措，完善科技企业发行上市、并购重组制度，拓宽科技企业直接融资通道。
3. 严监管：全面落实“五大监管”，通过筹建基金业运行监测中心、规范AI应用、完善违规减持处罚规则、制定先行赔付指导意见等，加强事前监测和投资者补偿。
4. 扩开放：提升QFII投资便利度，支持境内外机构合作推出中国资产指数产品，推进人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通，以可预期性稳定外资信心。

研究结论：

• 政策重心在于巩固市场内在稳定性，A股中长期配置价值凸显。盈利改善与长线资金入市共振，市场有望持续动能向新、结构向优、生态向好。
• 短期看，A股微观筹码出清负反馈渐尾声，ETF放量、产业资本回购提速、三季报预喜率走高等托底信号显示指数调整空间有限，等待止跌反弹机会。

风险提示：国内政策不及预期、海外事件冲击超预期。