9月宏观数据简评原煤产量继续恢复火电降幅收窄国泰海通...

9月原煤产量环比8月恢复3000万吨，但同比下降6.8%，1-9月累计产量同比-3.5%。山西特重大安全事故后，7月产量降至3.4亿吨，低于24-25年月均水平，8-9月恢复至3.6亿和3.9亿吨。各地增产保供推动下，供给呈现复苏态势。10月主产区产量预计环比提升，供需错配压力已结束。

6月以来火电需求因天气因素负增长，预计11-12月才有回正可能。月底北方冬储补库是近期最后一波需求集中释放，11-12月需求仍需关注今冬天气形势。火电需求降幅收窄，月底冬储是最后一波集中释放。

报告分析了原煤产量恢复情况及供需变化趋势，重点关注了山西安全事故后产能恢复情况。同时分析了火电需求变化，特别是月底冬储对需求的集中影响。此外，报告还关注了政策推动增产保供的进展，包括疆煤外运、临时停产产能复产等措施。

当前煤炭市场呈现供给复苏态势，10月主产区产量预计环比提升，供需错配压力已结束。政策层面持续关注增产保供，从鼓励疆煤外运到推动临时停产产能复产，发改委与能源局持续推进相关工作。煤价上涨背景下，政策推动保供方向明确。

报告提示需关注政策对产量的实际影响，政策推动增产保供能否达到预期效果仍需观察。此外，今冬天气形势对火电需求的影响也需持续关注，极端天气可能再次导致需求波动。同时需关注煤炭价格波动风险，政策调整可能影响市场供需平衡。