机械行业-布局新技术方向传统设备优质标的20261020 导读

机械行业观点分析

本周机械板块波动较大，建议在不确定中寻找确定性增长点。传统板块如功能机械、农机、轨交等三季度保持良好增长，但受外围因素影响近期波动增加。功能电板块表现值得关注。

功能机械板块

三季度功能机械行业利润端恢复良好增长，受汇兑影响，增速逐步提升。预期四季度及明年业绩增速将持续加速，国内收入端保持低速增长，海外市场预计15%-20%增长，零部件厂商增长强劲，如艾迪预期增长超40%。宝马展活动于11月在上海举办，显示行业活力。

宝马展及市场需求影响

宝马展期间需求端变化促进作用明显，海外客户下单表现良好。预期进入十月份后，将迎来一年中的第二个旺季，年底表现有望上行。当前各家企业估值处于低位，建议关注。尽管存在加息和出口退税政策影响的担忧，但功能电板块未受影响。国产品牌推出融资优惠，有望加速海外市场份额提升，特别是在欧洲市场。“一带一路”相关区域市场保持增长，仅俄语区和中市场表现稍弱。预计未来能维持15%-20%的复合增速。国内市场持续企稳，四季度及明年利润表现预计更佳。

北美与欧洲市场

北美数据中心建设与市场景气度保持良好，二季度订单增长超过60%，经营收入增长28%。欧洲市场实际增长超出年初预期，达到20%以上。企业出口情况向好，美国市场出口占比接近一半，欧洲占比20%以上，新闻市场占比10%以上。企业在美国的工厂建设加速，预计明年下半年逐步建成投产，为美国市场拓展提供机遇。整体来看，欧美市场的复苏对企业发展有显著促进作用。

农机板块

三季度产销量数据略有波动，但需求端正经历显著变化，新增需求受季节波动影响，而更新需求自16年起进入高峰期。考虑到全球粮价受干旱影响上行，预计明年农机需求将持续增长，对板块持乐观态度。

红利股与检测板块

红利股如北胶、动车等在年底分红率较高，表现稳健，建议关注。检测板块因2030年规划，预计未来几年增速可达15%，下游分散使抗波动能力强，经营效益提升，利润表现良好，确定性高，建议重点关注。造船板块也受到看好，整体观点认为这些板块具有稳健增长机会。

工业气体板块

氧氮氩等气体价格已在底部，得益于新能源和电子行业的扩产需求支撑，以及供给端的收缩，预计价格将缓慢上行。2024年，随着国内内需政策的出台和国企改革深化，工业气体行业估值有望上修，成为兼具攻守的投资标的。

科技板块与金钥石板块

当前科技板块调整的背景下，资金对主线科技标的和板块表现出一定排斥，市场进入震荡阶段。建议关注新技术新高地新方向，尤其是金钥石板块，该板块已充分调整，预计十月份国内产业催化剂落地及年底相关事件将带来抢经济机会，相关授权公司可能呈现第二波投资机会，当前点位投资金钥石板块胜率高。

造船行业现状与地缘政治影响

当前造船行业处于历史高位，船价接近2008年周期高点，仅差2.6%。克拉克森新船造价指数连续七个月上涨，本周维持在186.7。游轮运费创新高，预示四季度将迎来高潮。报告分析了船价与地缘政治对行业的影响，强调了游轮高峰平台期的判断。

海运市场现状与新船价格趋势

当前海运市场的高位维持可能性，指出存量高、效率提升是近期高峰原因。二手船价格连续上涨，VLCC新船订单增加，二手与一手船价差扩大，推动新船价格上行。市场紧缺度持续，二手车溢价率提升，船东倾向于当前支付而非未来支付。

中东原油运输受阻，运价飙升

中东原油运输因地区冲突导致效率降低，运价大幅上升。尽管原油出口有恢复迹象，但运输周期延长，可用船只减少，保险和运营成本增加，导致运价飞涨。预计国际局势动荡将持续，运价高位可能维持至冲突结束，影响二手船市场溢价水平。

全球邮轮市场受制裁与高运价影响

全球邮轮市场受制裁和高运价影响的现状，指出受制裁的邮轮占全球船队20.15%，影响市场效率。船东看好未来行情，资金流入新船和二手船市场，十年船龄的VLCC成交价已超1.5亿美元。新船订单激增，手持订单量大，船价上涨，造船厂利润率提升。预计未来几年，尤其是到2028-2029年，造船业将持续业绩兑现，市场值得持续关注。

三季度业绩预告与未来产能展望

围绕三季度业绩预告展开，提及中山房屋、中船防务、中国船舶等企业业绩显著增长，尤其是LNG大订单交付推动利润大幅提升。同时，对邢力精工未来产能爬坡持乐观态度，预计四期产能将实现1至3期总和的翻倍，看好其增量潜力。