中国移动26Q3点评：业绩短期承压，持续看好红利属性

中国移动2026年三季报显示，前三季度营收7803亿元，同比降1.8%；归母净利润1062亿元，同比降7.9%；扣非归母净利润984亿元，同比降8.1%。Q3单季营收2423亿元，同比降3.4%；归母净利润273亿元，同比降12.2%；扣非归母净利润287亿元，同比仅下降0.2%。业绩短期承压主要受金融资产公允价值变动等非经常性项目拖累，若剔除影响，Q3扣非净利润仅微降0.2%，基本面稳健。

中国移动用户规模持续增长，移动客户数10.14亿户，年内净增889万户；5G网络客户数7.02亿户，渗透率69.2%；宽带联网客户数3.42亿户，年内净增1305万户。5G渗透率提升，宽带用户规模稳步增长，显示其网络服务能力持续增强，用户粘性较高。

中国移动作为通信行业龙头企业，持续推动5G网络建设，提升网络覆盖和用户体验。行业发展趋势上，5G渗透率将进一步提升，数字经济发展将带动通信服务需求增长。中国移动凭借其网络优势和技术积累，有望在行业竞争中保持领先地位。

报告重点关注中国移动的基本面稳健性及红利属性。公司维持积极分红政策，中期每股派息2.51元（含税），同比增长0.3%，承诺派息率稳中有升。用户规模持续增长，5G渗透率提升，显示其长期发展潜力。

中国移动业绩短期承压主要受金融资产公允价值变动等非经常性项目拖累，需关注金融资产波动风险。此外，市场竞争加剧、技术更新迭代快等因素可能对其经营业绩产生影响。需持续关注公司应对市场变化的能力。