新能源龙头的新机会20261019

当前新能源产业链未来1-2个季度将迎来企稳回升阶段，反弹幅度或达30%-50%以上，但未达反转。宁德时代等龙头估值已反映悲观预期，长期成长确定性强于市场预期。宁德时代行业地位稳固，产能利润将于2024-2026年持续提升，2026年或满产满销，产品竞争力及性价比难以撼动，短期承压属正常现象，市场预期修复空间较大。

新能源行业未来将迎来企稳回升阶段，反弹幅度或达30%-50%以上。储能政策利好落地概率高，年底至2027年两会前后或有明确政策出台，增速或恢复至20%-40%。光伏行业将执行更严格能耗能效政策，供给侧改革类似电解铝模式，明年或迎来盈利反转。碳酸锂价格已跌破全成本，供给端高成本产能投放意愿下降，需求端明年或超预期。中游产能仅头部企业有扩产积极性，供需稳定性优于以往周期。

研报重点分析了储能、光伏、碳酸锂和中游产业的投资机会。储能方面关注政策落地及增速恢复；光伏方面关注供给侧改革及盈利反转；碳酸锂方面关注价格企稳回升；中游产业关注长期格局向好的方向。宁德时代行业地位稳固，产能利润将于2024-2026年持续提升，2026年或满产满销。

当前新能源产业链未来1-2个季度将迎来企稳回升阶段，反弹幅度或达30%-50%以上，但未达反转。宁德时代等龙头估值已反映悲观预期，长期成长确定性强于市场预期。宁德时代行业地位稳固，产能利润将于2024-2026年持续提升，2026年或满产满销，产品竞争力及性价比难以撼动，短期承压属正常现象，市场预期修复空间较大。

研报提示了新能源政策落地时间及力度不及预期、光伏、碳酸锂等行业供给侧改革执行效果不达市场预期、海外市场需求波动影响新能源相关企业业绩等风险。需关注政策落地情况、行业供给侧改革执行效果以及海外市场需求波动对新能源产业链的影响。