新能源龙头的新机会20261019 导读

2026年双节白酒市场调研总结

核心观点与市场表现

• 优胜品牌巩固份额：2026年双节期间，白酒行业呈现优胜劣汰趋势，家酒、今世等品牌表现优异，巩固市场地位，单品如洞六年、茅台等贡献显著增长。地酒企和高端白酒表现弹性，行业触底企稳迹象明显。
• 次高端需求疲软：300元至600元价格带白酒需求疲软，次高端品牌如水晶青花20、窖藏1988也面临下滑，主要受商业景气度和婚宴场景下滑影响。

高端白酒行业现状与挑战

• 茅台：面临非标产品体系改革难题，需解决渠道壁垒和量价重构问题，短期增长不具备条件。
• 五粮液：需平衡市场份额与渠道价格体系，历史库存消化压力较大。
• 国窖1573：核心产品流通性弱化，需重构市场流通性。
• 行业趋势：高端白酒市场向次高端、中高端及大价格带分化，但未观察到需求主体的显著变化。

白酒行业触底迹象与经销商策略

• 行业触底：白酒行业消费算束，品牌份额重新分配，经销商通过酒厂改革奏和价格政策调整，预节调动选择出以保利，行业整体触底回升。
• 经销商策略：经销商策略整体调整较少，面临库存风险和利润压力，通过高价出单和动销选择货来保利。
• 核心矛盾：茅台核心矛盾是非标产品的量价重构；五粮液在市场份额巩固与渠道价格体系平衡中承压；泸州老窖核心矛盾是重构国窖1573的市场流通性。

关键数据与研究结论

• 地酒表现：地酒表现优于免岩和系列，人系列与色典之间竞争呈现此消彼长，优胜品牌与长点12品牌差距拉大。
• 高端品牌：高端品牌整体品牌壁垒和消费需求仍具刚性，但短期增长不具备条件。
• 消费预算：高端品次高端品的替代效应明显，但大和中低端价格需求挺，不足以抵消次高端萎产影响。
• 经销商盈利：经销商盈利能力取决于酒厂改革、价格政策及库存需求判断，通过主高价出单间决对库诉预过动选择货来保利。