期权日报：焦煤看跌期权偏贵

一、期权市场表现综述

10月19日，有色、贵金属、黑色板块期权成交增加；能化板块持仓下降。平值IV明显上涨的品种有：焦煤(6.39pct)、LPG期权(6.18pct)、苯乙烯期权(5.98pct)；平值IV明显下跌的品种有：沪锡期权(-3.97 pct)、工业硅期权(-0.66 pct)、上证50权(-0.62pct)。

二、金融期权

各品种看涨期权成交、持仓占优。华柏沪深沪深300ETF、嘉实中证500ETF期权偏度处低位，看涨期权偏贵。量化指标显示，沪深300ETF、中证500ETF、科创50ETF期权平值IV、HV30、HV60均处于高位，偏度也处于高位，看涨期权较贵。

三、有色和新能源期权

沪铝、沪锡、沪锌、沪铜、沪铅看跌期权成交占优；沪铝、沪锡、沪铜、铝合金看跌期权持仓占优。碳酸锂期权平值IV处近期高位；沪铜期权平值IV处近期低位；沪铝、多晶硅、碳酸锂、沪铜、氧化铝期权偏度处低位，看涨期权较贵。

四、贵金属期权

沪银、铂看跌期权成交占优。沪银、沪金期权平值IV处低位；钯期权偏度处低位；看涨期权偏贵。

五、能源化工期权

双胶纸、瓶片、纯苯、塑料、LPG、乙二醇、对二甲苯等看跌期权成交占主导；原油、PTA、燃油、双胶纸、甲醇、苯乙烯、聚丙烯等多个品种看跌期权持仓占优。双胶纸、橡胶、LPG期权平值IV处高位；苯乙烯期权偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。

六、黑色期权

硅铁、铁矿石看跌期权成交、持仓占优；焦煤、螺纹钢看跌期权成交占优。硅铁、锰硅、铁矿石期权偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。

七、农产品期权

原木、玉米淀粉、苹果、豆粕、豆二、花生、豆油、鸡蛋、豆一、棕榈油等看跌期权持仓占优；豆粕、菜油、菜粕、豆油、豆一看跌期权成交占优。苹果、玉米淀粉、红枣、鸡蛋、豆一期权平值IV处高位；原木、菜油、棉花、菜粕期权平值IV处低位；棉花、豆二、菜粕、豆油、鸡蛋、棕榈油等期权偏度处较高分位，看跌期权较贵；生猪期权偏度处较低分位，看涨期权较贵。

八、波动率策略

根据期权量化指标及分位值，预期均值回归，可参考的策略包括：

• 买入看涨/买入跨式：原木，菜油，棉花，菜粕；沪银。
• 买入跨式/宽跨式：沪金。
• 卖出看涨/卖出跨式：生猪；橡胶。
• 卖出看跌/卖出跨式：玉米淀粉，红枣，鸡蛋，豆一；碳酸锂；双胶纸；铁矿石。
• 卖出跨式/宽跨式：苹果；LPG。
• 看涨比例价差/卖看跌买看涨：豆粕，豆二，纸浆，花生，豆油，棕榈油；沪铝，沪锡，多晶硅，沪铜，氧化铝；苯乙烯；硅铁，锰硅，焦煤。
• 看跌比例价差/卖看涨买看跌：钯；嘉实沪深300ETF，华泰柏瑞沪深300ETF，嘉实中证500ETF。