新材料行业周报：AI服务器功耗攀升驱动散热材料迭代，石墨烯TIM材料成为必选项

新材料板块本周下跌，跌幅为7.96%，跑赢创业板指0.94%。近五个交易日，合成生物指数下跌4.72%，半导体材料下跌14.25%，电子化学品下跌11.83%，可降解塑料下跌5.75%，工业气体下跌6.55%-20%。AI服务器功耗攀升驱动散热材料选代，石墨烯TIM材料成为必选项。大模型训练的算力需求呈指数级增长，芯片计算性能持续跃升，带动芯片功耗同步攀升。以英伟达GPU的热设计功耗为例，2020年的A100的热设计功耗仅为400W，到2026年的Rubin架构已高达2300W。随着功耗高速增长，传统TIM材料已无法满足逐步提高的散热要求，而新型石墨烯TIM材料具备130W/(m·K)的超高热导率，远超传统的导热相变材料（约8.5W/(m·K)）和碳基硅脂（约7.5W/(m·K)）等传统材料，已成为目前可行性最高的解决方案，英伟达新一代RubinGPU也已全面切换为石墨烯TIM材料。此外，光模块领域，随着技术规格向1.6T及以上的阶段迈升，传统导热界面材料在热阻与密度的持续优化也出现瓶颈，石墨烯垫片同样成为了高效的新型散热方案，目前部分石墨烯垫片厂商已开始送样认证，逐步批量应用于光模块领域。预计石墨烯TIM材料市场需求将随之快速增长。加之，目前石墨烯TIM材料海外厂商布局较少，整体供应以国内公司为主，国内石墨烯TIM材料厂商有望迎来广阔发展机遇。建议关注鸿福诚、中石科技、苏州天脉、思泉新材。风险提示原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。