甲醇日报：甲醇港口基差仍坚挺

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润上涨；内地甲醇价格整体上涨，但内蒙南线、山东临沂价格下跌；隆众内地工厂库存和待发订单均增加。
• 港口方面：太仓甲醇价格上涨，基差扩大；港口总库存首次回升，但区域分化明显，江苏库存下降，广东福建累库加快；CFR中国价格下跌；伊朗甲醇供应恢复不及预期；下游MTO开工率下降。

市场分析

• 中东局势：胡塞武装袭击沙特阿美炼油厂与利雅得机场，中东局势紧张。
• 港口库存：港口总库存回升，但区域分化，下游提货意愿偏弱；10月中国进口到港量低，港口基差回升；伊朗甲醇装置大部分停车；下游MTO集中停车拖累需求。
• 内地市场：期货合约锚定转为河南仓单货；内地煤头甲醇开工未进一步回升，但较前期明显上抬；传统下游开工继续回落，醋酸开工下降。
• 库存回建：10-11月库存回建速率有限，内地至港口套利物流将影响库存回建速度。

策略

• 单边：谨慎逢低做多。
• 跨期：无。
• 跨品种：LL-3MA价差逢高做缩。

风险

• 美伊地缘局势进展，伊朗装置开工变动，下游MTO检修及复工兑现速率。

核心数据与研究结论

• 库存：隆众内地工厂库存356850吨（+34600），西北工厂库存223700吨（+19500）；隆众内地工厂待发订单192300吨（+5610），西北工厂待发订单98760吨（+15760）。
• 价格：太仓甲醇3965元/吨（+5），太仓基差822元/吨（+228）；广东甲醇3945元/吨（+130），广东基差802元/吨（+353）。
• 开工率：MTO开工率73.49%（-6.20%）。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差45元/吨（+28），太仓-鲁南-250价差415元/吨（+100）。
• 传统下游利润：山东甲醛生产毛利下降，江苏醋酸生产毛利下降，山东MTBE异构醚化生产毛利下降，河南二甲醚生产毛利下降。