兴证社服零售美护 酒店板块展望及重点推荐

这份研报看好酒店板块的配置价值，指出2026年Q2、Q3受天气、油价等因素影响行业需求较弱，为阶段性低点，预计Q4需求有望边际改善，2027年行业需求将好于2026年。同时，供给端好转，2026年上半年头部酒店公司开店量同比下滑，行业供给增速从中高个位数/双位数降至低个位数，新物业供给放缓。

酒店行业未来发展趋势向好，报告预测2027年行业需求将好于2026年，Q4需求有望边际改善。供给端方面，新物业供给放缓，行业供给增速降至低个位数，有利于改善行业供需关系。此外，头部酒店公司业绩韧性强，上半年实现10%以上增长，主要来自加盟业务、提质增效、关闭亏损直营店等。

研报重点分析了酒店板块的投资线索和风险。投资线索方面，关注个股业绩韧性，如华住、锦江等公司上半年业绩增长10%以上，且有意提升分红率；锦江收购维也纳剩余10%股权，明年贡献数千万投资收益，港股发行或提升业绩释放动力。风险方面，关注天气、油价等外部因素对出行需求的冲击，以及市场风格、行业情绪可能影响酒店板块估值表现。

当前酒店市场处于阶段性低点后边际改善的阶段。报告指出，2026年Q2、Q3受天气、油价等因素影响，行业需求较弱，但预计Q4需求有望边际改善。供给端方面，头部酒店公司开店量同比下滑，行业供给增速放缓，有利于改善供需关系。整体来看，酒店市场处于筑底回升阶段。

研报提示了酒店板块的相关风险，包括外部因素风险，如天气、油价等对出行需求的冲击仍存在；市场风格、行业情绪等可能影响酒店板块估值表现；此外，未提外部嘉宾发言准确性相关风险，投资者需关注。