东吴证券 东吴宏观 经济早班车 第162期-

一、核心结论 AI对中国就业的替代作用显著弱于美国，主要得益于中国产业与人口结构形成的就业缓冲。

二、产业层面差异

1. AI产品进出口差异：中国是AI产品出口国，2026年AI相关产品（集成电路、光通信设备等）出口高速增长，每百万美元出口拉动约40.2人次就业，短期对就业提升明显；美国是AI产品输入国，就业创造作用弱于中国。
2. 服务业结构差异：中国服务业就业占比低于美国，且生活性服务业占比54.6%（美国仅42%），生活性服务业短期被AI替代风险小，整体AI替代风险敞口小于美国。
3. AI部署成本差异：2026年5月美国高AI使用企业的人均AI代币开支接近9.8万美元（美国平均人力成本）；2026年6月中国AI部署成本为美国的17%，2025年中国劳动力平均年薪为美国的11%，短期中国人力成本较AI部署成本优势更明显，AI替代作用弱于美国，长期AI效率提升可能改变该情况。

三、人口层面差异

1. 老龄化社会适应性：中国老龄化社会下，生成式AI降低高龄工作者技术使用门槛，物理AI可替代重体力劳动，且高龄工作者可作为AI决策者监督者，短期AI对老龄化就业冲击小。
2. 农村劳动力替代难度：中国农业生产非标准化特征明显，AI部署成本高；农村劳动力薪资低，AI部署成本高于农村人力成本；且中国城镇化率低于美国，农村劳动人口占比高，短期AI难以替代农村劳动力。

四、需关注的风险

1. 高校毕业生就业压力：中国2026年高校毕业生达1270万，总量压力大，AI可能对青年就业产生替代冲击。
2. 收入差距影响：短期AI带来的技术溢价可能扩大不同群体收入差距，中长期随AI普及差距可能收窄。