国金证券 国金电新 每周汇 第229期

这份研报指出传统电新板块贝塔触底，机构持仓处于低位，2027年配置需求逐步提升，具备阿尔法的细分标的迎来布局机会。AI电源板块受北美OCP大会推动，相关技术落地加速。工控板块下游需求复苏，国产替代向中高端渗透。报告对光伏、风电、锂电、AI电源、工控等细分板块进行了详细分析，建议关注具备阿尔法机会的细分领域和龙头公司。

研报分析，新版制造业规范条件将大幅提升光伏产能效率和能耗门槛，加速2027年上半年落后产能出清。出口管制政策对设备企业边际影响小，利好行业竞争力巩固。金科股份三季报预减亏，爱旭股份预约披露提前，龙头业绩有望超预期。这些因素共同推动光伏行业向更高质量和效率的方向发展。

报告重点分析了传统电新（风电、光伏、锂电）、AI电源、工控三个板块的发展趋势和投资机会。其中，传统电新板块关注贝塔触底和阿尔法机会，AI电源板块关注北美OCP大会推动的技术落地，工控板块关注下游需求复苏和国产替代向中高端渗透。报告对每个板块的细分领域都进行了深入分析。

当前光伏市场处于产能效率提升和竞争力巩固的阶段。新版制造业规范条件的实施将加速行业洗牌，推动行业向更高质量和效率的方向发展。同时，出口管制政策对设备企业的影响较小，有利于行业龙头企业的竞争力巩固。龙头企业的业绩表现值得关注。

研报提示，传统电新板块2027年需求复苏进度不及预期可能影响标的估值修复节奏；AI电源技术落地进度或慢于规划，相关公司业绩释放存在不确定性；工控领域外资竞争加剧，内资品牌高端市场突破难度较大；光伏出口政策调整可能对部分环节企业造成短期影响。这些风险需要投资者关注。