东方财富证券 东财能源开采 2026年第40期煤价破千 政策加码 板块后续怎么看

这份研报分析了2026年10月18日发布的能源开采行业报告，重点关注了煤价上涨、政策加码对板块的影响。报告指出本周港口5500大卡煤价涨近2.5%至1028元，内外能源价格共振上行，进口煤价优势有限，供需未显著恶化。焦煤方面，山西复产小幅修复产能，下游库存仍在去化，焦煤价格止跌回升，整体呈一涨难跌态势。

报告认为四季度煤炭景气度持续回升，2027年均价或较2026年中期抬升。行业景气度与防御属性兼具，但需关注政策端产能核增落地不确定性，发改委可能优先通过长协履约调保供结构，总量增产能概率低。同时需关注海外能源局势变化及山西煤矿复产对供需后续变化的影响。

报告重点分析了煤价上涨的原因及政策加码对煤炭板块的影响。指出煤炭股因政策担忧出现回调属情绪扰动，当前仍具配置机会，可逢低布局。同时分析了焦煤价格止跌回升的原因，认为山西复产属合法合规产能小幅修复，下游库存仍在去化。

报告指出当前煤炭市场内外能源价格共振上行，进口煤价优势有限，供需未显著恶化。焦煤价格止跌回升，整体呈一涨难跌态势。但需关注政策端对产能核增的落地不确定性，以及海外能源局势变化可能对国内煤价的影响。

报告提示了政策端风险，即产能核增落地存在不确定性，发改委可能优先通过长协履约调保供结构，总量增产能概率低。此外还需关注海外能源局势变化可能影响国内煤价，以及山西煤矿复产及供需后续变化带来的不确定性。