东方财富证券 东财能源开采 2026年第37期煤炭保供贵在安全主动 煤价稳步上涨新高可期

本报告指出政策落地后煤炭板块担忧部分解除，本周涨幅显著，超额收益明显。报告坚持煤价创新高、煤炭股价积极的判断，建议关注配置。主要分析了国内动力煤价格走势、焦煤价格及供需情况、海外煤市动态以及煤炭保供政策的核心要点，认为煤炭板块存在投资机会。

报告认为煤炭保供核心是安全与主动，坚持安全底线，要求煤矿主动响应保供，无大规模增产信号。国内动力煤价格持续上涨，焦煤价格仍有下跌空间，安全边际高。海外煤市方面，欧洲煤价高位，印度电厂库存不足，印尼出口量有限。整体来看，煤炭供需压力小，煤价有望稳步上涨。

报告重点分析了国内动力煤价格走势、焦煤价格及供需情况、海外煤市动态以及煤炭保供政策的核心要点。具体包括5500大卡港口价、山西价、榆林价、鄂尔多斯价等国内煤价变化，京唐港主焦煤价走势，沿海八省日耗与库存情况，欧洲、印度、印尼等海外煤市情况，以及山西安全稳产政策等。

报告认为当前煤炭市场供需压力小。国内动力煤价格持续上涨，但各煤种价格均出现倒挂现象。焦煤价格仍有下跌空间，钢厂亏损率约90%，安全边际高。海外方面，欧洲煤价高位，印度电厂库存不足10天，印尼出口量有限。总体来看，煤炭市场处于相对稳定状态。

报告指出煤炭保供政策执行存在不确定性，煤矿安全生产可能面临挑战。国内煤价上涨可能受到进口煤影响，焦煤价格下跌可能持续。海外煤市波动可能影响国内煤价。此外，煤炭行业政策调整也可能带来风险。投资者需关注这些潜在风险因素。