证券Ⅱ行业跟踪报告：三季报披露窗口来临，北交所做市商扩容

核心观点

• 市场与行业分析：在国内经济回升向好的态势及“加快建设金融强国”政策下，市场“慢牛”“长牛”逻辑未改，券商行业基本面长期向好。近期券商板块估值处于历史低位，展现出一定韧性，监管座谈会传递稳市信号，看好后续估值修复行情。
• 投资建议：三季报披露窗口来临，建议关注财富管理业务、自营非方向性业务转型领先的头部券商。

关键数据

• 市场交投：上周A股股票日均成交额15779.45亿元，环比下降12.60%；两融余额24888.57亿元，较前一周下降2.77%，占A股流通市值比例2.70%。
• 股债承销：2026年10月1日至10月18日，A股再融资募集资金规模15.75亿元，无IPO项目发行；国内券商境内市场债券承销规模4703.43亿元。
• 公募基金：截至2026年9月末，非货公募基金规模24.38万亿元，较8月末增长0.25%；权益类基金规模9.71万亿元，较8月末下降1.17%。上周新成立公募基金13只，发行份额37.36亿份，其中权益类基金8只，发行份额7.11亿份。

动态信息

• 行业热点：香港证监会拟修订《证券及期货（在证券市场上市）规则》，提升上市监管效率及投资者保障，相关修订预计2027年第一季度生效。
• 公司动态：
  • 东兴证券前三季度营业收入34.85亿元，同比下降3.47%；归母净利润16.11亿元，同比增长0.75%。
  • 信达证券前三季度营业收入33.05亿元，同比增长9.48%；归母净利润12.88亿元，同比下降4.83%。
  • 中金公司即将换股吸收合并东兴证券、信达证券，两家公司股票将于10月19日起终止上市。
  • 山西证券获批北交所股票做市业务资格，年内已有5家券商获批，全行业拥有北交所做市业务资格的券商增至28家。

风险提示

• 货币政策、国际关系等重大变化；地缘政治冲突；宏观经济不及预期；资本市场改革政策推进不及预期；市场剧烈波动等。