债市读心术：利率择时模型总信号看利率震荡

利率择时模型：

• 最新信号：模型总体看利率震荡。
• 信号解读：波动信号自2026年9月16日开始看利率上行，趋势信号自2026年1月19日开始看利率下行。
• 历史信号回顾：
  • 2026年：年初至1月18日看震荡（趋势看空、波动看多），1月19日起趋势转为看多，后续波动信号多次转换（2月9日、2月25日、3月3日、3月18日、4月8日、5月25日、5月28日、6月5日、7月10日、8月31日、9月7日、9月16日），当前看利率震荡。
  • 2025年：年初至2月24日看多（趋势和波动均看多），2月25日波动转为看空，3月11日趋势转为看空，后续趋势和波动信号多次转换（4月11日、4月21日、4月24日、6月5日、7月3日、7月22日、10月27日、11月17日、12月3日、12月19日、12月29日），当前看利率震荡。
  • 2024年：年初至4月3日看多，4月7日波动首次看空，5月31日趋势首次看空（后多次转换），10月28日趋势开始看空，11月1日波动开始看多（后多次转换），年末看利率下行。
  • 2023年：年初趋势看空、波动多次转换，3月6日趋势转为看多，4月3日趋势看空（后多次转换），11月8日趋势看多（后恢复看空），11月20日波动看多（后恢复看空），12月14日、22日趋势和波动信号翻多。
  • 2022年：3月25日波动首次看空，4月18日趋势看空，5月18日趋势转多（后多次转换），11月10日波动和趋势信号翻空，此后维持看空。
  • 2021年：1月15日趋势翻多（后多次转换），波动信号多次转换（2月22日、3月10日、4月8日），10月11日趋势看空（后11月24日转多），12月3日波动看多，此后维持看多。
  • 2020年：5月5日前维持看多，5月6日波动首现看空，6月2日趋势看空，此后趋势始终看空。
• 趋势项与波动项应用说明：
  • 趋势项（长周期）适用于配置策略，波动项（短周期）适用于交易策略。
  • 趋势变化有后验性，波动变化有前瞻性。

中长债基久期跟踪：

• 久期：10月12日至10月16日，公募基金久期中位值上升0.19至3.44年，处于过去三年100%分位。
• 分歧度：同期久期分歧度指数持平于0.49，处于过去三年26%分位。

风险提示：

• 模型适用性风险（技术分析方法有效性差异）。
• 模型估算误差（基金久期估算偏差）。