- 利率择时模型：总信号维持看利率上行。波动信号由2025年7月22日开始看利率上行，趋势信号由2025年7月3日开始看利率上行。模型总体看利率上行。本信号为量化模型客观运行结果，谨供参考。
- 久期全知道：久期下降。8月11日至8月15日，公募基金久期中位值下降0.01至2.96年，处于过去三年73%分位。
- 市场分歧：久期分歧度指数上升0.01至0.50，处于过去三年39%分位，市场分歧继续加大。
- 风险提示：模型适用性风险，模型估算误差。
- 模型历史信号回顾：
- 2025年：年初至2月24日延续看多信号，2月25日波动指标转为看空，3月11日趋势指标转为看空，4月11日波动指标转为看多后21日恢复看空，4月24日趋势指标开始看多；6月5日波动指标转为看多，7月3日趋势指标转为看空，7月22日波动指标开始看空，当前模型总信号看利率上行。
- 2024年：年初至4月3日延续看多信号，4月7日波动指标首次转为看空，5月31日趋势指标首次转为看空后多次变化，12月2日波动指标恢复看多，至年末模型总信号维持看利率下行。
- 2023年：年初趋势指标延续看空，波动指标多次变化，12月14日、22日趋势和波动信号分别翻多。
- 2022年：3月25日模型信号首次变化，波动和趋势指标多次转换，此后维持看空信号。
- 2021年：1月15日趋势信号翻多，2月26日趋势信号翻空，波动信号多次变化，此后维持看多信号。
- 2020年：5月6日波动信号首先翻空，随后趋势信号翻空，模型全面翻空，此后趋势信号始终维持看空。
- 趋势项与波动项的应用说明：趋势项属于“长周期”分析，波动规律属于“短周期”分析；趋势变化具有“后验性”，波动变化带有“前瞻性”；趋势判断适用于“配置策略”，波动判断适用于“交易策略”。
- 来源：Wind，国金证券研究所
- 风险提示：模型适用性风险，模型估算误差。
