债市读心术：利率择时模型总信号转为看利率震荡

金融 2026-06-05 国金证券 Roger谁都不是你的反派大魔王

利率择时模型信号：模型当前判断利率震荡，波动信号自2026年6月5日起看利率上行，趋势信号自2026年1月19日起看利率下行。
模型历史信号回顾：2026年初至1月18日模型看震荡，1月19日起趋势看多、波动看空，随后波动信号多次转换，当前总信号看利率震荡。2025年模型信号经历多次转换，当前看利率震荡。2024年模型信号经历多次转换，年末维持看利率下行。2023年模型信号经历多次转换，12月趋势和波动信号翻多。2022年模型信号3月25日起转为看空，年末维持看空。2021年模型信号5月19日起转为看空，年末维持看多。2020年5月6日起模型转为全面看空。
趋势项与波动项应用说明：趋势项属长周期分析，适用于配置策略；波动项属短周期分析，适用于交易策略。
中长债基久期跟踪：6月1日至6月5日，公募基金久期中位值大幅回升至3.00年（过去三年85%分位），市场分歧度下降至0.41（过去三年1%分位），进入“高久期+低分歧”状态。
风险提示：模型适用性风险和模型估算误差。