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PVC周报核心内容是什么？
该研报指出上周PVC装置综合开工率64.59%，环比和同比均下降，处于近年同期最低位。电石法PVC开工率69.66%，乙烯法PVC开工率52.21%，均处于低位。供应端维持低位，需求端下游制品企业开工率快速回升但总体仍偏弱，处于近年同期最低位。房地产新开工与竣工端增量不足，订单持续性不强，原料采购采取低库存策略。出口方面印度需求低迷，出口压力存在。库存方面，上周国内PVC社会库存104.30万吨，环比降低2.07%，同比增加0.89%，节后再度去库。企业库存25.15万吨，环比降低11.26%，同比降低30.20%，注册仓单数量小幅降低。总体来看，供需两弱，成本驱动不足，市场预期较差，化工板块品种分化，技术面震荡偏弱。
PVC行业发展趋势如何？
PVC行业产能扩张已进入尾声，今年仅浙江嘉化新增30万吨。上周PVC产量39.60万吨，环比和同比均下降。电石法PVC开工率69.66%，乙烯法PVC开工率52.21%，均处于低位。需求端，2026年1-9月PVC累计表观消费量1443万吨，同比降低6.12%。下游制品企业开工率快速回升但总体仍偏弱，型材领域地产门窗、家装需求偏弱，订单持续性不强。出口方面，2026年1-8月PVC粉累计出口291.84万吨，同比增加13.32%，主要销往印度、越南、印尼等，但印度对PVC进口限制存在，反规避调查启动。房地产和基建投资持续下行调整，对PVC需求形成压制。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了PVC的供需两端。供应端关注装置开工率、检修情况及产能扩张情况，指出开工率处于低位且产能扩张尾声。需求端则分析了下游制品企业开工率、房地产和基建投资对需求的影响，指出需求总体偏弱且订单持续性不强。此外，报告还分析了库存变化，指出社会库存和 企业库存均有所下降。估值方面，分析了兰炭、电石、乙烯、氯乙烯、液碱、液氯等原料和产品的价格走势，指出氯碱行业呈现“以氯补碱”格局。利润方面，指出电石法PVC亏损扩大，乙烯法亏损收窄，氯碱综合维持小幅盈利。
当前PVC市场现状如何判断？
当前PVC市场处于供需双弱的局面。供应端，PVC装置开工率处于近年同期最低位，检修企业较多，供应维持低位。需求端，下游制品企业开工率虽快速回升，但总体仍偏弱，房地产和基建投资持续下行调整，对需求形成压制。库存方面，社会库存和企业库存均有所下降，但同比仍有增加。价格方面，成本驱动不足，市场预期较差，化工板块品种分化，技术面震荡偏弱。电石法PVC亏损扩大，乙烯法减亏，烧碱基本面偏弱，氯碱综合利润小幅反弹。
研报提示了哪些风险？
研报提示的风险主要集中在供需两端。供应端风险在于部分装置检修可能导致供应进一步收缩，但整体产能扩张已尾声，新增产能有限。需求端风险在于下游制品企业订单持续性不强，房地产和基建投资持续下行调整可能导致需求进一步疲软。此外，出口方面印度对PVC进口限制存在，反规避调查启动可能影响出口量。估值方面，原料价格波动可能影响PVC成本，氯碱行业“以氯补碱”格局可能影响相关产品价格走势。总体来看，市场预期较差，化工板块品种分化，技术面震荡偏弱，需关注宏观经济和行业政策变化对市场的影响。