中辉黑色日度研究报告

螺纹钢

• 品种观点：原料端焦煤产量环比回升，保供预期升温；铁矿宽松格局延续，海运费回落，原料支撑性下降。钢厂利润低迷，后期铁水或继续下降，原料需求预期承压。热卷供需双弱，库存绝对水平处于近年来同期高位，铁水产量持稳，基本面整体偏弱。
• 盘面操作建议：螺纹钢中期需警惕继续回落风险；热卷短期关注原料端供给变化，中期注意回归现实逻辑后的回落风险。

铁矿石

• 品种观点：供需中性，炉料承压运行。
• 盘面操作建议：谨慎看空。

焦炭

• 品种观点：焦炭第二轮提降落地，钢厂利润不佳，后续仍有降价预期，铁水产量基本持平。盘面快速下行后贴水现货较深，短期偏弱看待，中期仍需关注原料价格波动。
• 盘面操作建议：看空。

煤炭

• 品种观点：国内煤矿开工率有所回升，部分因放假或完成月度任务的煤矿节后集中复产。近期竞拍成交有所改善，现货降幅收窄，蒙煤通关量仍处低位。短期保供预期主导市场，行情或维持偏弱运行，中期仍需关注下游补库情况。
• 盘面操作建议：看空。

铁合金

• 品种观点：锰硅产区库存环比转增，供需基本持平，海外锰矿山报价环比下跌，成本端支撑弱化。主流钢厂10月硅锰首轮询盘5900元/吨，较9月定价下跌150元/吨。硅铁产区供应环比增加，需求环比下降，库存环比继续增加。9月主流钢厂钢招最终定价6340元/吨，环比增加160元/吨。
• 盘面操作建议：锰硅预计维持偏弱运行；硅铁行情或进入区间震荡。

玻璃

• 品种观点：供应端冷修兑现缓慢，现货需求仍然偏弱，下游订单低迷。厂内及贸易库存高位徘徊，去库节奏偏慢。基本面缺乏持续支撑，短期受供应端消息扰动，中期维持偏弱运行。
• 盘面操作建议：谨慎看空。

纯碱

• 品种观点：下游玻璃日熔量维持较低水平，重碱需求疲弱，基本面承压。短期受生产厂家停产检修等消息影响反弹，市场消化后或重回弱势。
• 盘面操作建议：谨慎看空。