双焦日报：山西部分焦企放量生产叠加高贴水 焦炭区间震荡

东吴期货研究所 021-6312 3177 www.dwfutures.com 2017年12月27日 周三 奥 摘要： 黑色系夜盘走势分化，热卷 、螺纹及焦煤小幅上涨，焦炭、铁矿小幅下跌，螺纹和铁矿近月跌幅较大，钢坯价格继续下挫，昨天再跌20至3650元/吨，螺纹期货价格在3800上下震荡，关注3750支撑一线，焦炭方面，山西保民生环保达标的企业放量生产将导致后面的供应增大，但805目前贴水现货350左右，在现货未出现大幅下跌的情况下805下跌空间有限，叠加焦煤年底供应缩量价格提涨对焦炭成本有所支撑，操作上短线高抛低吸为主，多焦煤空焦炭套利。 交易策略： 单边高抛低吸，多焦煤空焦炭，5-9正套。 快手必读—双焦日报 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 山西部分焦企放量生产叠加高贴水 焦炭区间震荡 东吴期货研究所 杨 中平 021-6312 3177 yangzhp@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 指标涨跌指标涨跌天津港准一级焦23400.0天津港澳洲主焦15500.0山西一级焦23000.0吕梁主焦煤14800.0河北一级焦23900.0邯郸主焦煤14000.0乌海主焦煤11000.0J18012307.5-5.5 JM18011303.530.5J18052027.519.5JM180513269.0280-25.0焦炭天津港准一级焦-主力312.5-19.5-22.521.5焦煤山西主焦煤-主力154-9.0河北地区630.450.01801合约677.26-46.4山东地区670.450.01805合约367.117.4山西地区523.250.0焦炭/焦煤1.530.004产能利用率%67.160.97焦炭库存万吨419.721.77日均产量万吨32.430.47焦炭可使用天数天12.40.05焦炭库存万吨30.631.00焦煤库存万吨847.417.82焦煤库存万吨760.3530.36焦煤可使用天数天16.880.16焦煤可使用天数天17.630.45焦炭万吨272.5-14.5焦煤万吨196.1-11.8 东吴期货双焦日报/20171227焦炭J1801-J1805JM1801-JM1805现货价格跨期价差基差现货价格项目期货价格期货价格独立焦企钢厂样本港口库存（周度）项目焦煤虚拟焦化利润现货利润期货盘面供需基本面数据（周度） 数据来源：Wind, mysteel, 东吴期货研究所 一、市场数据 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 图1：焦炭跨期价差 图2：焦煤跨期价差 -150-100-50050100150200250300350J1801-J1805跨期价差-80-60-40-20020406080100120JM1801-JM1805跨期价差 图3：焦炭主力基差 图4：焦煤主力基差 -600-400-200020040060080005001,0001,5002,0002,5003,000焦炭主力基差（右轴）天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0 .7%S,C SR>60%,Mt8%)期货收盘价(活跃合约):焦炭 -500-400-300-200-100010020030040050002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-10焦煤主力基差（右轴)市场价:主焦煤(A<10.5%,V:20-24%, S<1%,G>75%,Y:12-15,Mt:8%,吕梁产):山西期货收盘价(活跃合约):焦煤 图5：焦炭/焦煤主力比值 图6：焦炭/焦煤现货比值 1.01.11.21.31.41.51.61.71.82013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-12主力焦炭/主力焦煤 11.11.21.31.41.51.61.71.82013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-12天津港准一级焦/天津港澳洲主焦煤 图7：炼焦虚拟利润 图8：炼焦盘面利润 二、数据跟踪 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 -300-200-10001002003004005006002013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-10炼焦虚拟利润（河北地区）/（元/吨） (100)01002003004005006007002013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-10炼焦盘面利润 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页  2017年全国拟新建炼钢产能11768.3万吨、炼铁产能9435万吨 据公开资料（丌完全统计），从2017年年初至2017年12月25日，参不钢铁产能置换的企业(新建项目)共72家，其中云南省最多，达14家。拟淘汰炼钢产能13162.5万吨，炼钢产能10562.5万吨；拟新建炼钢产能11768.3万吨、炼铁产能9435万吨。分地区计，新建炼钢产能最多的省级行政区为河北省，新建炼钢产能3148万吨；新建炼铁产能最多的省级行政区也为河北省，新建炼铁产能3130万吨。  山西焦企限产政策放松：承担民生用气和环保达标的企业可满产 为保障民生用气，丌仅“煤改气”进程正在放缓，部分地区的环保限产措施也出现有条件地放开。12月26日，记者从业内获悉，日前山西省经信委召开焦化企业满负荷生产保民生用气会议。会议提出，原则上环保达标且有供气保民生仸务的焦化企业可以进行满负荷生产。一位山西的煤炭行业分析师表示，目前，山西太原部分焦企表示已收到上述口头通知，但正式文件尚未下发。  石墨电极本周继续货少价扬，高功率小规格产品紧俏 邯郸某石墨电极厂家今天Φ400mm浸渍电极价格报到9万，高功率Φ300-350mm规格一货难求。大中型石墨电极厂家今年以大中规格石墨电极生产为主，小规格主要是河北、河南、山东等地石墨电极厂家生产，目前三地受环保影响多数停产。据了解，日韩大钢厂也希望和中国石墨电极厂家签订2018年供货协议，锁量丌锁价也可以接受。 免责声明： 本刊中所有文章陈述的观点仅为作者个人观点，文章中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性、更新情况丌做仸何保证，文章中作者做出的仸何建议丌作为我公司的建议。在仸何情况下，我公司丌就本刊中的仸何内容对仸何投资做出仸何形式的担保。期市有风险，投资需谨慎！ 三、行业资讯