贵金属四季度展望26101320261014

报告指出四季度美国通胀呈高位震荡，核心CPI预计维持3%左右，能源与住房服务价格存在粘性。中东局势可能致油价二次上行风险，中期选举后地缘政策加码或扰动油价。美国就业市场温和降温，经济增长有AI与财政托底，美联储四季度大概率10月暂停、12月加息1次（幅度25个基点），美债收益率呈高位回落态势。四季度美债呈雄陡状态，长端收益率上行受限，美债规模加速扩大，财政赤字创2021年以来新高，为黄金提供中长期支撑。

报告建议配置层面，黄金在4000美元附近有央行购金、ETF需求等多重支撑，四季度建议回调分批建立多单，4000美元下方为战略配置机会。贵金属板块节奏参照黄金，白银需等利率转向确认后作为进攻品种，铂金关注供需偏紧属性，钯金需留意产区变化。

报告重点分析了美国通胀与就业市场对美联储政策的影响，以及美债走势对黄金的中长期支撑作用。同时，报告详细探讨了黄金、白银、铂金、钯金等贵金属的四季度投资线索，建议关注4000美元附近的黄金配置机会，以及白银、铂金、钯金的节奏把握。

报告认为当前贵金属市场受美国通胀、就业、美联储政策等多重因素影响，黄金在4000美元附近有支撑，但需关注油价、美债收益率等变化。贵金属板块整体节奏需参照黄金，白银、铂金、钯金的投资需结合各自供需属性和市场节奏进行判断。

报告提示的主要风险点包括油价超预期上行、美国中期选举后政策变动、美联储加息超预期、美债期限溢价扩张、美元指数走强等。这些因素可能对贵金属价格产生不利影响，需密切关注相关变化。