该报告主要分析了2026年9月份中国CPI和PPI的运行情况。CPI同比增长0.9%,主要受能源价格上涨推动,整体运行平稳,温和上涨。能源价格上涨是CPI增速上行的主要因素,其中交通工具用能源价格同比增长14.9%。食品价格同比下降1.77%,供给充足使得食品价格同比继续负增长,但环比增长0.4%。非食品价格同比增长1.5%,能源价格上涨影响非食品价格增速上涨,环比增长0.2%。PPI同比增长5.0%,主要受上游原材料价格上涨推动,尤其能源价格再次上涨,推动工业品价格增速继续上行。国际原油价格上涨导致能源价格继续大幅上涨,9月PPI中石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别同比增长24.5%、21.6%。生产资料价格同比增长6.5%,生活资料价格同比下降0.1%,降幅较前月收窄0.4个百分点,其中耐用消费品价格增速上涨0.4个百分点。PPI环比增长1.2%,生产资料价格环比增长1.4%,生活资料价格环比增长0.1%,其中耐用消费品价格环比上涨0.2%
能源价格上涨是CPI和PPI增速上行的主要因素。在CPI方面,交通工具用能源价格同比增长14.9%,对整体CPI增速贡献显著。在PPI方面,国际原油价格上涨导致能源价格继续大幅上涨,9月PPI中石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别同比增长24.5%、21.6%,推动工业品价格增速继续上行。能源价格上涨也影响非食品价格增速上涨,非食品价格同比增长1.5%,环比增长0.2%。总体来看,能源价格上涨是推动CPI和PPI增速上行的重要动力,对整体物价水平产生显著影响
报告对2026年CPI和PPI的发展趋势进行了展望。CPI方面,预计增速或温和上涨,主要受深入整治“反内卷”式竞争缓解供给相对过剩、稳增长促消费政策影响以及2025年低基数效应推动。但若中东战争影响持续扩大,或加速通胀率上行。PPI方面,预计增速或震荡上行,主要受国内外环境复杂多变、能源矿产争夺加剧推动上游原材料价格上涨,政策调整和低基数效应拉动。但中国国内经济压力犹存,工业有效需求有待刺激,经济结构调整继续,抑制需求端扩张。若中东战争影响持续扩大,或产生输入性通胀,工业品价格上涨或加速
报告重点分析了能源价格上涨对CPI和PPI的影响,以及国内外环境变化对物价水平的推动作用。在CPI方面,重点分析了能源价格、食品价格和非食品价格的同比和环比变化情况,以及其对整体CPI增速的影响。在PPI方面,重点分析了能源价格、生产资料价格和生活资料价格的同比和环比变化情况,以及其对整体PPI增速的影响。此外,报告还分析了政策调整、经济结构调整等因素对物价水平的影响,并展望了2026年CPI和PPI的发展趋势
报告提示了以下相关风险:一是中东战争影响持续扩大,可能加速通胀率上行,对CPI和PPI产生输入性通胀压力。二是国内外环境进一步复杂多变,能源矿产争夺加剧,可能推动上游原材料价格上涨,进一步拉动PPI增速。三是中国国内经济压力犹存,工业有效需求有待刺激,经济结构调整继续,可能抑制需求端扩张,对物价水平产生一定影响