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CPI、PPI点评报告：基数效应叠加“反内卷”，通胀率继续低位前行

2025-08-12 北大国民经济研究中心杜佛光

2025年7月，CPI同比增长0.0%，环比增长0.4%，主要受高基数效应影响。食品价格同比下跌1.6%，环比上涨0.2%，其中蛋类跌幅最大，猪肉价格止跌上涨；非食品价格同比增长0.3%，环比上涨0.5%，主要受家用器具、交通工具用燃料价格上涨带动。PPI同比增长-3.6%，环比下降-0.2%，外部环境不确定性、“反内卷”及极端降水导致工业品价格持续低位。生产资料价格同比下跌4.3%，生活资料价格同比下跌1.6%，其中耐用消费品价格跌幅扩大。未来CPI和PPI增速或小幅上涨，但仍处于低位，需重视需求不足问题。

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