股指期货周报：股指企稳反弹 期指基差表现分化

请务必阅读最后重要事项 第0页 u 股指企稳反弹 期指基差表现分化 总结与操作建议： 股指上周迎来止跌反弹，本轮下跌的较深的权重股迎来大幅度反弹，家用电器、食品饮料延续了今年以来的一直强势，以及采掘共同录涨超过3%。沪深300周涨1.85%，上证50周涨2.15%，中证500上涨0.07%。两市量能也从低位有所恢复。 股指期货基本跟随标的股指波动，但是在基差变动上表现有所不同。沪深300和上证50运行重心抬升，但是IF和IH的跟涨意愿逐渐逐渐减弱，尤其是1801合约出现波动，基差一度走高，周五标的股指表现较弱才是的基差被动减小。IC的基差稳步减小，IC1801近平水运行，而考虑到距离交割日较远，如此强势的IC当月合约较为罕见。在持仓表现上，IF和IC在周五出现一定幅度减仓规避风险，IH仓位相对稳定。 中央经济工作会议定调明年经济政策，新时代必然不会回到以往杠杆刺激经济的增长方式，稳健的货币政策决定了货币总量，金融去杠杆预示金融体系流动性相对紧张。积极的财政政策背后受到财政赤字和地方债务问题制约资金来源，积极财政意味着更具效率的投资。所以我们认为今年利润改善逻辑受益板块将有所改变，IH进行防御性操作。 评级：上涨 股指期货周报 Stock Index Future Weekly Report 作者： 宏观与金融组 相阳 执业编号：F3009863 专业资格：CIIA 联系方式：010-68578169 / xiangyang@foundersc.com 成文时间：2017年12月25日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、 行情回顾 0.8123.4930.5140.0290.0950.4623.4013.980-1.1310.2281.1621.2650.4330.415-1.8501.210-2.0170.738-0.5750.006-2.213-2.052-2.002-0.6271.3081.639-0.239-0.582农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备各行业表现 数据来源：Wind、方正中期研究院 0500010000150002000025000300003850.00003900.00003950.00004000.00004050.00004100.00004150.00002017-11-23IF成交IF总成交（右轴） 36000380004000042000440003900.00003950.00004000.00004050.00004100.00004150.00002017-11-23IF持仓IF总持仓 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第2页 050001000015000200002750.00002800.00002850.00002900.00002950.00002017-11-23IH成交IH总成交（右轴） 0500010000150002000025000300002750.00002800.00002850.00002900.00002950.00002017-11-23IH持仓IH总持仓 数据来源：Wind、方正中期研究院 050001000015000200006000.00006050.00006100.00006150.00006200.00006250.00006300.00006350.00002017-11-23IC成交IC总成交（右轴） 24000260002800030000320006000.00006050.00006100.00006150.00006200.00006250.00006300.00006350.00002017-11-23IC持仓IC总持仓 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、 价差分析 -60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.00IF基差走势近月远月当季下季 -80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.00IH基差走势近月远月当季下季 请务必阅读最后重要事项 第3页 -100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00IC基差走势近月远月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、 资金情况与市场分析 -600.00-500.00-400.00-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00资金流向资金净流入额:主板资金净流入额:中小企业板资金净流入额:创业板资金净流入额:沪深300 2025303540455055607,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,50011,000两融余额融资余额融券余额 数据来源：Wind、方正中期研究院 4、 新交所A50股指期货分析 11,50012,00012,50013,00013,50014,00014,500A50期指走势富时A50CN00.SGCN01.SGCN02.SGCN03.SG 0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%140.00%160.00%180.00%0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,000A50交投分析成交量持仓量投机 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。