焦煤焦炭早报

焦煤

• 基本面：山西煤矿停产数量减少，复产进度加快，但安监严格导致产量偏低、达产缓慢，部分矿井“复产不复量”。前期煤矿库存累积，中性。
• 基差：现货价1650，基差113.5，现货升水期货，偏多。
• 库存：钢厂库存733万吨，港口库存334万吨，独立焦企库存783万吨，总库存1850万吨，较上周减少21万吨，偏多。
• 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
• 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
• 预期：供应端国产煤矿复产不及预期，蒙煤通关低位提供支撑；需求端钢厂低利润与低需求压制上游，焦炭提降沿产业链传导，焦企压价采购，预计短期焦煤价格暂稳。
• 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。
• 利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭

• 基本面：焦企开工维持中高位，第二轮提降后整体亏损或盈亏边缘，但行业集中度低导致减产行动不统一，产量收缩尚未充分兑现，中性。
• 基差：现货价2040，基差40，现货升水期货，偏多。
• 库存：钢厂库存615万吨，港口库存207万吨，独立焦企库存62万吨，总库存884万吨，较上周减少36万吨，偏多。
• 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
• 主力持仓：焦炭主力净空，空减，偏空。
• 预期：第二轮提降后钢厂利润修复不明显，第三轮提降预期未消，焦企库存连续两周累积，出货压力上升。焦煤价格回落缓解部分成本压力，但两轮提降后焦企利润再度收窄，成本端支撑偏弱。
• 利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
• 利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支。

价格与库存数据

• 焦煤港口库存：334万吨，较上周持平。
• 焦炭港口库存：207万吨，较上周减少10万吨。
• 独立焦企库存：焦煤783万吨（减少9万吨），焦炭62万吨（减少1万吨）。
• 钢厂库存：焦煤733万吨（减少12万吨），焦炭615万吨（减少25万吨）。

其他关键指标

• 焦炉产能利用率：未提供具体数据。
• 吨焦平均盈利：未提供具体数据。
• 焦炭日均产量：未提供具体数据。
• 焦炭月度产量：未提供具体数据。
• 高炉开工率：未提供具体数据。
• 铁水产量：未提供具体数据。