东吴证券宏观量化首席：10月A股展望中性偏谨慎

核心观点与关键数据

东吴证券宏观量化首席唐要看团队构建的A股宏观量化模型涵盖基本面、资金面、国际面、估值面、技术面五大维度，样本内外胜率均约70%，今年前9个月预测正确7个月。2026年10月模型对万得全A打分-1分（-10至+10分区间），对应中性偏谨慎判断，历史回测显示后续1个月上涨概率57.14%，平均涨跌幅-1.14%。

市场信号与板块分析

1. 科技成长板块：高频技术指示模型发出局部底左侧信号，提示调整空间接近尾声但企稳需验证，反弹后或有震荡，资金拥挤度较高。
2. 资金面：科创50、上证指数ETF份额增加，显示聪明资金中长期布局；美联储9月会议纪要偏鹰，但非农与核心PCE数据不及预期，10月加息概率下降，美债与油价仍是核心扰动因素。
3. 红利与微盘板块：近期表现突出（银行、公用事业等），但上涨时间和幅度已较大，资金拥挤，内部分化，短期或滞涨，可能引发资金分流。

操作建议

短期市场或有超跌反弹机会，但大级别行情需等待政策或外围变化。建议保持耐心，把握交易性机会，警惕板块巨幅波动，科技板块或成下一关注方向，但需等待胜率验证。

风险提示

1. 科技成长板块反弹后反复震荡风险。
2. 红利与微盘板块滞涨引发资金分流风险。
3. 美债与油价波动扰动A股。
4. 大级别行情启动时间不确定性。
5. 板块巨幅波动考验投资者耐心。