AI应用从Chatbot向Agent迁移成下一代AI入口，激光器与光器件一体化龙头AI光器件放量打开估值空间

大事件

1. 习近平强调中国特色卫生与健康发展道路，确保"十五五"时期健康中国建设取得决定性进展。
2. 华为徐松余表示下一代麒麟2027芯片已就绪，未来10年演进可持续。
3. 缅北魏家犯罪集团案一审宣判，魏怀仁等三人被判死刑。
4. Counterpoint报告预测人形机器人DRAM市场规模五年内将增长约20倍。
5. 德银预测2030年或迎来超级智能时代，AI产业仍可能创造可观经济回报。

行业

AI应用正从chatbot向Agent迁移，Meta推出个人Agent Muse推动消费级AI从辅助向执行演进。Muse上线20天下载量达580万次，体现Agent对用户价值的直观提升。华创证券认为个人Agent竞争关键在于用户入口和真实服务覆盖，Meta正联合Agen辰科技、鼎捷数智等布局。

公司

杰普特是国内稀缺的激光器与光器件一体化龙头，聚焦精密激光加工领域，产品广泛应用于消费电子、新能源锂电、半导体等领域。公司是国内首家实现MOPA脉冲光纤激光器商用量产的企业，正构建"激光+光通信"双轮驱动格局。

看好理由

华创证券张一弛看好公司激光器与激光设备主业稳健增长，光器件业务受益AI算力与CPO产业浪潮高速放量，多业务共振打开中长期成长空间。

业务分析

1. 激光器基本盘：公司为国内MOPA脉冲光纤激光器龙头，产品覆盖全系列光源，下游需求来自新能源锂电新工艺、消费电子精密加工及新兴场景。
2. 激光光学智能装备：聚焦精密加工与高端检测，推进高端进口替代，主打25μm以上高精度加工。
3. 光器件卡位AI算力与CPO：布局MPO/MMC高密度光纤连接器与FAU光纤阵列，适配800G/1.6T光模块，FAU为CPO产业核心紧缺零部件。2025年光纤器件业务营收同比增长560.42%，毛利率提升至29%，已与安费诺、康普等合作。

投资建议

张一弛预计公司2026-28年归母净利润分别为4.94/8.52/12.21亿元，给予2027年52倍PE，对应目标价466.2元。

风险提示

技术升级迭代失败、产品产业化风险、单一类别定制化智能装备收入下滑、市场竞争加剧、新业务拓展风险。