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康宁2026年光纤产能规划有何亮点？
康宁2025-2030年光纤产能规划显示，2026年将达1.4亿芯公里，与合作伙伴协作。2027-2028年增至1.5亿芯公里，2028-2029年再增2000万芯公里，产能稳步提升。其产能策略灵活，若自制不足则通过代工模式补充，确保供应链稳定。值得注意的是，运营商业务占比达70%，企业端业务占比30%，其中MPO/主干光缆占企业端30%，连接器占25%，显示出对不同业务板块的均衡布局。
数据中心光连接跳线市场发展趋势如何？
数据中心光连接跳线市场高速增长，2025年规模超50亿元，年均增速50%-60%，MMC占比虽小但增长强劲。英伟达计划将数据中心光连接跳线产能扩大10倍，聚焦替代铜连接方案，满足Scale-up架构需求。康宁也通过灵活调整产能满足需求，运营商业务消耗里程数大，跳线业务消耗量小，数据中心跳线平均长度40-50米，Scale-up场景下仅5米，这些数据均指向市场潜力巨大。
康宁光纤采购策略及企业端业务营收结构？
康宁光纤采购策略以自制为主，不采购其他品牌光纤，若产能不足则采用代工模式，提供预制棒给合作伙伴拉制后购回，视为自制。企业端业务营收结构2026年前为MPO产品（70%）、主干光缆（15%）、模块盒（10%）、光纤桥架（5%），2026年后云厂商自建互联业务占比将达5%-6%，持续增长。2025年企业端营收31-32亿美元，其中MPO连接器贡献22-23亿美元（70%），其余为光纤衍生品。
光纤市场现状及运营商业务价格趋势？
光纤市场现状显示，企业端以单模光纤为主，多模光纤减少，UltraA1价格2025年底12美元/千米芯，2026年16美元/千米芯，A2光纤22-23美元/千米芯，美国市场涨幅预计温和。运营商业务价格趋势2025年为7美元/千米，2026年预计11美元/千米，增速可能不及企业端，运营商价格敏感，提价谈判难度较大。运营商客户结构包括传统运营商（AT&T等）和数据中心互联运营商（Lumen等），2026年起Meta/谷歌等自建网络将归企业业务。
研报提示哪些风险？
研报提示的风险点包括：产能转移计划无，运营商业务占比高（70%），即使利润率低也必须保留，存在业务结构单一风险。此外，运营商业务存在大小年波动，美国传统光纤网络虽仍有空间，但与中国/韩国等存在差异。太阳能与生命科学业务前期亏损，2026年Q1盈利，Q2因改造停工亏损，利润转正尚需时日，这些因素可能影响公司整体业绩表现。