期货-能源日度策略报告

原油

• 行情回顾：国内能化板块分化，油品走强，沥青弱势。SC原油主力合约收于744.3元/桶，+1.90%；燃料油主力合约收于5268元/吨，+3.50%；沥青主力合约收于5078元/吨，-1.59%。
• 重要资讯：
  • IMF预计霍尔木兹海峡2027年3月重新开放，2026年平均油价96美元，2027年为87美元。
  • 伊朗强调重新开放霍尔木兹海峡的条件不变，伊朗海军将打击非授权航线船只。
• 交易逻辑：美伊地缘博弈进入关键期，中东供应不稳定叠加库存低位，油价面临尾部风险。
• 交易策略：双买期权策略或观望逢低多配。SC下方支撑位650-660，上方压力位800-810。
• 风险提示：上行风险为美伊冲突扩大，下行风险为美伊关系缓和。

燃料油

• 行情回顾：燃料油价格上升，主力合约收于5268.00元/吨，+3.50%。
• 重要资讯：
  • 供给：新加坡燃料油进口量环比增长0.1%至98万吨，亚洲内部供应商增长约61%；出口量环比下降近29%至25.6万吨，对华出口反弹90%。
  • 库存：富查伊拉燃料油库存增加至472.3万桶；新加坡残渣燃料油库存下降至1867万桶。
• 交易逻辑：成本端油价走强，中东燃料油出口下降，俄罗斯炼厂受袭出口萎缩，供给端紧张。
• 交易策略：走势锚定成本端油价，短期向上弹性更大。Fu下方支撑位4600-4650，上方压力位5600-5650。
• 风险提示：上行风险为美伊冲突扩大，下行风险为美伊达成协议。

沥青

• 行情回顾：沥青价格走强，主力合约收于5078.00元/吨，-1.59%。
• 重要资讯：
  • 供给：国内重交沥青产能利用率下降至22.2%，周度总产量环比下降6.3%，同比降幅42.1%。
  • 库存：国内沥青厂库库存减少0.2万吨至41.8万吨，社会库库存减少2.2万吨至43.8万吨，华东地区去库明显。
• 交易逻辑：沥青跟随成本端油价波动，地缘政治导致原料进口下降，需求旺季尾声支撑减弱。
• 交易策略：成本端高位震荡，供需松动，建议暂时观望。Bu主力合约下方支撑位4600-4650，上方压力位5600-5650。
• 风险提示：上行风险为美伊冲突扩大，下行风险为美伊地缘缓和。