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FCC管制对国内光模块厂商有何影响？
FCC管制仅针对2028-2029年推出的3.2T速率光模块，当前主流800G、1.6T光模块不受影响。美国本土成分占比超65%的产品可豁免，对国内厂商中性偏利好。管制落地有2-3年缓冲期，中国具备磷化铟核心原材料反制手段。国内光芯片厂商短期受情绪利空，但长期因需求增长、海外产能不足有投资机遇。
光通信赛道短期投资机会在哪里？
光通信赛道短期看好光器件，无政策管制风险。该产业为人力密集型，海外无产能优势，竞争格局稳定。行业处景气拐点，MPO小型化升级使价值量提升50%-100%，呈现量价齐升态势。MPO连接器市场潜力巨大，2027年对应光模块市场规模约224亿元，CPU交换机配套场景合计市场规模达300-400亿元。
报告重点分析了哪些投资方向？
报告重点分析了MPO连接器、DFAU和AI光模块投资方向。MPO连接器方面，杰普特和长兴博创是核心标的，2027年市场规模预计达300-400亿元。DFAU适配2T CPU交换机，2027年Q1后放量，至上科技是核心标的。AI光模块板块产业向上，模型迭代、收入指数增长，2027年市场预期净利润800-1000亿元。
当前光模块市场处于什么状态？
当前光模块市场呈现量价齐升态势。MPO小型化升级推动价值量提升50%-100%。光器件赛道无政策管制风险，竞争格局稳定，行业处景气拐点。FCC管制对主流800G、1.6T光模块无影响，国内厂商短期受情绪利空，长期有投资机遇。MPO连接器市场用量随布线密度提升、芯数增加而增长，2027年大概率无产能过剩。
研报提示了哪些风险？
研报提示FCC管制方案落地存在不确定性，国内MPO厂商核心壁垒为MT插芯供货资源及客户认证，2026年Q3博创科技业绩兑现有不确定性。MPO、DFAU业务良率暂未明确，光模块板块估值低，需等待业绩催化确认拐点。国内光芯片厂商短期受情绪利空，但长期有投资机遇。国内具备磷化铟核心原材料反制手段。