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春风动力2026年核心业务有哪些？
春风动力2026年核心业务包括全地形车、燃油摩托和电动两轮车。全地形车是中国出口第一，2025年出口占比74%，北美市占率第四，U/Z系列高端平台放量，均价同比+14.4%；燃油摩托海外增速快，2025年海外营收35.9亿，外销占比超五成；电动两轮车2025年营收占比9.7%，同比+381%，2025年毛利率接近打平，2026年预期盈亏平衡。
全地形车和燃油摩托的市场趋势如何？
全地形车2025年营收96.1亿，同比+33.3%，均价同比+14.4%，全球市场规模2025年125亿美元，增速9.2%。中国出口第一，2025年出口占比74%，北美市占率第四，U/Z系列高端平台放量，2026H1均价+17.3%。燃油摩托国内大排量2025年销量41.9万台，渗透率仅9.7%，海外大排量为蓝海，2025年海外营收35.9亿，均价2.36万元，外销占比超五成。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了春风动力三大核心业务的全球化、高端化、电动化长期逻辑。全地形车量价齐升，燃油摩托海外增速快，电动两轮车逼近盈亏平衡点。报告还分析了北美337调查、外销占比70%带来的汇兑风险、电动两轮车规模效应待释放等风险，以及产品高端化、墨西哥/泰国低税率产能布局、短期税前退税托底等对冲措施。
当前市场对春风动力的判断是什么？
春风动力2026年处于收入加速、盈利触底的经营拐点，三大核心业务收入端引擎共振。全地形车出口占比高，燃油摩托海外市场潜力大，电动两轮车增速迅猛。北美337调查、汇兑风险、规模效应待释放是主要风险，但公司通过高端化、海外产能布局、退税等措施对冲。2026-2028年营收增速分别为33%、22.3%、18.9%，归母净利润增速61.1%、11.7%、24.3%。
报告提示了哪些风险？
报告提示的主要风险包括关税风险（北美337调查）、汇兑风险（外销占比70%，2026H1汇损2.56亿）、电动两轮车规模效应待释放。公司对冲措施包括产品高端化、墨西哥/泰国低税率产能布局（2025年全地形车海外产能占比48%）、短期6.28亿税前退税托底、人民币升值放缓。需关注这些风险对公司业绩的影响。