双线配置应对流动性驱动的高位轮动——策略周报（20260824~20260828）

这份研报建议采用“双线配置”策略应对流动性驱动的高位轮动。配置方向包括盈利确定性与现金流确定性两条线索，具体配置建议为超配业绩与特大单资金双确认的非银金融、基础化工、有色金属；配置煤炭、石油石化、银行；候补配置食品饮料、医药生物。下周行情判断倾向于高位轮动，指数区间震荡、结构分化，仓位建议中性。

报告中关注煤炭行业煤价偏强运行，关注政策容忍度；农林牧渔行业饲料市场份额有望加速往头部企业集中。此外，报告还分析了高端海绵钛行业长期增长空间，国防军工升级与国产大飞机放量驱动该行业增长。

报告重点分析了宏观策略配置方向，包括超配非银金融、基础化工、有色金属等板块，并配置煤炭、石油石化、银行等板块。同时，报告对煤炭、农林牧渔、高端海绵钛等行业的具体企业进行了分析，如中国神华、温氏股份、金钛股份等。

报告判断下周行情倾向于高位轮动，指数区间震荡、结构分化。具体到行业，煤炭受供应收缩影响价格上涨，农林牧渔行业原料价格同比上涨，高端海绵钛需求放量。

报告提示需关注煤炭行业政策容忍度风险，农林牧渔行业原料价格波动风险，以及高端海绵钛行业竞争加剧风险。此外，宏观经济波动可能影响各行业表现，需密切关注市场变化。