国泰海通证券 四季度债市抓眼前还是等回调

研报指出四季度债市机会靠前，难有大幅回调，建议十月初布局。久期策略更稳健，可重点关注三十年国债、信用债五年期品种（信用债窗口期至十月底）。信用债方面，他用债基三批申报合计规模三千五百二十亿元，为五年期信用债带来稳定增量资金，四季度信用债结构性行情将延续。

四季度债市投资建议关注久期策略，可配置三十年国债和信用债五年期品种。信用债方面，窗口期至十月底，结构性行情将延续。资金利率方面，十月初大概率维持宽松，但需观察隔夜一点三水平能否持续，存单利率临近一点五有配置价值。

美债本周冲高回落，十年期收五点二四。市场预计十月美联储按兵不动，十二月加息概率七成，美债利率大概率在五点零至五点四区间震荡。美债走势影响国内债市，需关注其对全球资金流向和国内利率的影响。

债市投资需关注国内政策落地效果、美联储货币政策节奏、地缘冲突、油价走势等可能引发债市波动。海外方面，美国通胀数据、美债拍卖需求、全球财政压力等或影响美债利率走势，进而影响国内债市。

后续需关注国内央行货币政策动向、十月社融数据、他用债基建仓节奏。海外需关注美国九月CPI、美联储十月议息会议、美债后续拍卖情况。这些因素将影响债市走势和投资机会。