国金电新锂电板块跟踪推荐基本面强势估值与筹码处于历史低位区间吹响反攻的号角

核心观点与市场分析

节后锂电板块走强，主要受节前“十五五”电池新规划落地及固态等新技术方向催化。基本面方面，铜箔、隔膜等物料不足导致旺季头部排产受阻，但预计年底至2027年Q1仍维持高景气、淡季不淡趋势。当前锂电整体盈利水平、估值及机构资金配置均处于历史低位区间，具备安全垫，维持推荐。

政策与技术催化

九部门《新型电池产业发展"十五五"规划》锚定2030年全固态电池规模化应用，明确锂电为主、钠电/液流协同路线。产业主线转向技术升级，壁垒抬升加速格局集中，利好头部龙头及固态、储能、钠电、高端材料设备等方向。

物料与供给情况

头部公司排产持续微幅下修，主要因物料紧缺，铜箔已出现供给缺口。当前各环节除三元正极非C均已落地涨价；对C铜箔h2预计落地1-2k/t（最紧缺），铝箔已普涨1k/t，隔膜、负极谈判中；对Bq3起负极执行焦类联动；海外少有单独涨价函，隔膜q3起部分执行10%涨幅。

投资建议与推荐标的

（1）低估值电芯龙头及强二线：宁德（2-3万亿市值中枢）、亿纬、国轩、欣旺达、中航；
（2）高壁垒/盈利平台持续性强：铜箔（德福、嘉元）、隔膜（恩捷、佛塑、星源）；
（3）受益于加工费上涨/调价机制变动：铝箔（鼎胜、万顺）、负极（尚太、璞泰来）、铁锂（裕能、富临）；
（4）涨价/业绩兑现弹性：VC/溶剂（华盛、石大）、6F（天赐、多氟多）；
（5）其他：结构件（科达利、震裕）。