聚烯烃日度策略报告

核心观点

• 聚烯烃今日大幅上涨，LLDPE主力合约收8697元/吨，涨幅6.20%；PP主力合约收9242元/吨，涨幅7.80%。

重要资讯

成本端

• 中东地缘局势升温，胡塞武装袭击沙特、波斯湾油轮遇袭及飓风“伊萨亚斯”影响美国海上石油产量，导致油价重心不断抬升。

供给

• 装置检修与重启并存，供应小幅调整。截止10月8日当周，PE开工率74.11%，周环比下降0.17%；PP开工率66.35%，周环比下降0.21%。

需求

• 传统旺季需求边际小幅转好。截止9月30日当周，农膜、包装、薄膜、中空开工率均有所提升；塑编开工率39.7%，注塑开工率39.25%，BOPP开工率30.15%。

库存

• 两油库存79万吨，周环比增加14万吨。截止9月30日，PE贸易库存8.387万吨，PP贸易库存6.775万吨。

市场逻辑

• 塑料供应小幅调整，下游需求边际改善，短期货源偏紧，但四季度供应压力预计攀升；PP装置检修计划仍偏多，供应整体维持偏低水平，下游需求表现一般，部分下游开工受节假日影响走弱，当前供需整体维持偏紧。
• 新装置方面，10月有2套装置计划投产，需继续跟进进度。
• 成本端支撑有力，中东地缘局势升温，美伊双方态度强硬，油价重心不断抬升。

交易策略

• 成本端支撑有力，叠加当前货源偏紧，聚烯烃短期跟随偏强运行，建议短期谨慎偏多对待，不过分追涨。
• 期权方面，买入虚值看涨期权，关注地缘后续进展。
• LLDPE01参考支撑位8150-8200元/吨，压力位8900-8950元/吨；PP01参考支撑位8500-8550元/吨，压力位9500-9550元/吨。

风险提示

• 地缘缓和，油价大跌。