聚烯烃日度策略报告

核心观点

• 聚烯烃下跌，LLDPE主力合约收8028元/吨，-2.53%；PP主力合约收8330元/吨，-2.57%。

重要资讯

成本端

• 美伊会晤进展顺利，市场对原油供应担忧情绪缓解，油价高位回吐涨幅。

供给

• 装置检修与重启并存，供应小幅调整。截止9月17日当周，PE开工率75.11%，周环比+1.54%；PP开工率67.42%，周环比-0.98%。

需求

• 步入传统旺季，需求边际小幅转好。截止9月17日当周，农膜开工率42%（+2%），包装49%（持平），单丝40%（-1%），薄膜42%（持平），中空44%（持平），管材33%（持平）；塑编开工率40.5%（持平）；注塑开工率43.25%（-0.6%），BOPP开工率42.27%（-0.64%）。

库存

• 两油库存66.5万吨，与前一交易日相比-2万吨。截止9月18日，PE贸易库存8.858万吨（-0.447万吨），PP贸易库存7.352万吨（-0.408万吨）。

市场逻辑

• 塑料供应小幅回升，下游需求边际改善，供需双升，短期货源维持偏紧，但四季度供应压力预计攀升；PP装置检修计划仍偏多，供应整体维持偏低水平，下游需求边际小幅改善，节前备货相对谨慎。
• 成本端，美伊会晤传出积极信号，叠加沙特恢复红海延布石油出口，市场对原油供应担忧情绪缓解，油价高位回吐涨幅。

交易策略

• 供需维持偏紧，但成本支撑减弱，短期聚烯烃跟随偏弱调整，建议短期偏空对待，设好止损，期权方面，持有看跌期权进行风险管理，继续关注地缘后续进展。
• LLDPE01参考撑位7650-7700元/吨，压力位8500-8550元/吨；PP01参考支撑位8000-8050元/吨，压力位8950-9000元/吨。

风险提示

• 地缘升级，油价大涨。