天风电新 汽车 混沌期 怎么选 做简单题

假期外股表现分化，美股大票（NV&台积电）、台湾板料、日本MLCC突出，但光&存表现一般，致A股盘前情绪悲观。当前观点如下：

一、混沌期策略：聚焦逻辑简单的品种，不做竞赛题。 二、逐步削弱三季报因子，增强中期产业趋势品种。 三、成交额未起色前，边际变化成内部资金腾挪关键。

1. PCB

   • 载板：台湾&日本创新高，TSR报告首次提出core层多层化趋势（2变4/6层）。
   • 材料：BCB树脂用量大幅提升，成本最优解，大陆板厂或推PTFE+BCB碳氢，BCB成赢家。
   • 10月布引领新一轮涨价，薄布业绩无忧。
   • 重点推荐：深南、兴森、华正、呈和、东材。

2. SOFC

   • 从景气投资进入中期需求天花板被打开阶段。
   • 25年BE扩产支撑10GW，中国供应链助力降本，或替代燃机，打开长期空间。
   • 重点推荐：三环、潍柴（BE竞争对手）、BE供应链（先导、振华、春晖、星源）。

3. 陶瓷基板

   • 散热领域景气投资方向，明年服务器赛道（CPo/HBM通胀+上量明确），PCB用陶瓷基板仍测试。
   • 选股思路：
     • Phononic供应链：国瓷、科创新源。
     • PCB领域：科翔、泰金。

4. 电源电容电感

   • PCB业绩拐点信号，板块性业绩好：三环、顺络、铂科、蔚蓝锂芯。
   • 边际变化：麦米&江海，超级电容订单超预期。

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