FICC日报：伊朗局势反复冲击全球资产

市场分析

• 国际局势与能源市场：伊朗局势波动导致原油价格反弹，G7协调释放1亿桶原油+柴油以稳定能源价格。假期期间胡塞武装与沙特摩擦持续，美国要求伊朗“实质性”削减核浓缩能力，双方谈判焦点分歧。伊朗革命卫队宣布封锁霍尔木兹海峡“非法航道”，美媒称五角大楼恢复对伊朗作战行动准备，布伦特原油应声上涨。
• 海外流动性风险：美国9月新增非农就业仅2.9万人，削弱再加息预期，但30年期美债收益率升至5.69%创2002年以来新高，全球主要国债利率走高，法国主权信用风险凸显。
• 美国中期选举：11月3日选举决定美国两院改选情况，特朗普支持率走低，共和党或保住参议院。历史数据显示，中选后参众两院分裂对美债利率影响较大，执政党财政扩张能力受限，美债利率震荡偏弱，本轮或为温和加息周期。选举前后美股震荡，黄金表现优于其他大宗商品。

国内政策预期

• 中国9月PMI：制造业PMI录得50.1，生产量回升，新订单回落，购进价格大幅回升，成品库存回落。原材料、设备、消费板块回升，中间品回落，石油炼焦、食品、专用设备行业环比增长显著。
• 板块机会：农产品关注厄尔尼诺气候预期及减产影响；贵金属板块等待全球加息见顶信号；能源板块受地缘情绪支撑；黑色板块关注国内政策预期及低估值修复。

策略

• 商品和股指期货：逢低做多贵金属和部分农产品。

风险

• 地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。

要闻

• 美国柴油价格升至6.5美元/加仑创历史新高。
• 特朗普敦促批准柴油出口禁令。
• 特朗普拒绝伊朗提议刺激油价上涨，美债抛售再起。
• 中美达成300亿美元对等降税框架。
• 中国气象局监测11月前后将形成超强厄尔尼诺事件。
• 伊朗等待美国回应霍尔木兹海峡提案，外交大门未完全关闭。

图表

• 列出10张图表，包括花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、10Y/2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊、期货价格和基差汇总表。

宏观经济

• 利率：美债收益率走高，通胀担忧加剧。
• 外汇：美元指数波动。
• 商品：能源、贵金属、农产品板块表现分化。

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