FICC日报：原油价格维持高位，市场等待伊朗局势实质性进展

市场分析

• 伊朗局势：美伊冲突持续，美军摧毁伊朗火箭布雷装置，重启高强度对抗。9月4日后冲突转入海上，美执行封锁，伊朗袭扰航运目标。9月10日无人机袭击沙特输油管道，沙特关闭管道。特朗普释放缓和信号但未获积极回应，市场等待实质性进展。
• 美联储加息：2026年点阵图显示今年仍需加息，4.1%为中值。沃什称通胀持续，拒绝前瞻性指引。韩国、日本央行跟进加息。需关注国债利率抬升对流动性的风险。
• 美国经济数据：8月非农就业大幅超出预期，CPI同比3.4%。加息周期下，美日法等国长期国债收益率创新高，警惕流动性风险。
• 通胀与油价：9月21日油价回落，股市反弹，但美柴油价格持续走高，裂解价差扩大，通胀黏性需警惕。9月28日美伊局势影响美债收益率走高，引发流动性紧张。
• 国内政策预期：中国8月出口、进口均保持两位数增长，投资、零售销售略有放缓。关注11月美国中期选举与深圳APEC对国内政策预期的影响。中美达成“300亿对300亿”对等降税框架。

分板块机会

• 贵金属：美联储加息后黄金回调，但ETF持仓流入，有望探底回升。
• 能源：地缘情绪支撑油价及产成品，关注后续变化。
• 农产品：关注厄尔尼诺气候预期及减产影响。
• 黑色：关注国内政策预期及低估值的修复可能。

策略

• 商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险

• 地缘政治风险；全球经济超预期下行；美联储超预期收紧；海外流动性风险冲击。

要闻

• 美国柴油价格升至6.5美元/加仑，续刷历史新高。
• 特朗普敦促批准柴油出口禁令。
• 特朗普拒绝伊朗提议，油价上涨，美债抛售再起。
• 中美达成“300亿对300亿”对等降税框架。
• 中国气象局监测11月前后将形成超强厄尔尼诺事件。
• 伊朗等待美国回应霍尔木兹海峡提案，外交大门未关闭。

图表

• 列举了10张图表，包括花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、10Y/2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊、期货价格和基差汇总表。

宏观经济

• 利率：美联储加息，关注国债利率抬升对流动性的影响。
• 外汇：关注美元走势及对风险资产的影响。
• 商品：关注贵金属、能源、农产品、黑色板块机会。