兴证计算机 计算机10月投资机会展望 2026年第10期

一、核心投资思路

1. 外围市场利好：美股科技股（英伟达、AMD、台积电）创历史新高，A股算力板块受外围情绪支撑。
2. 十月关键节点：三季报披露窗口，算力板块预计优于计算机行业整体；历史数据显示计算机十月胜率53%（平均涨幅0.55%），九月超跌后具备布局价值。
3. 产业核心主线：算力景气度持续，AI前沿应用（AI for Science、AI制药）突破，AI推理侧（如AI for Science）和训练侧（如SI）带动算力需求增量，是核心配置方向。

二、十月金股及细分领域观点

1. 十月金股：海光信息，核心逻辑：国产算力需求高景气，CPU涨价趋势持续，公司CPU/GPU双布局，供给侧压力缓解，产品迭代（深算四号）提升竞争力，估值性价比高。
2. 算力细分：推荐盛科、浪潮信息、曙光信息等核心芯片、服务器、交换机芯片标的，受益于算力需求爆发。

三、各AI细分领域观点

1. 大模型板块：智谱与亚马逊AWS达成收入分成模式，商业化空间打开，Q4 AI收入增长上调预期；OpenAI、Deepseek、Kimi等融资、资本化节奏推进，关注度提升。
2. C端AI应用：Meta Muse爆火印证商业前景，巨头依托大模型布局C端产品（订阅+抽佣模式），推荐金山办公、合信息、卓翼信息（Q3业绩稳健）。
3. B端AI应用：工业AI核心推荐中控技术（数据/技术壁垒、政策支持、经营效率提升、工业大模型推进）；企业服务推荐汉德信息（工业AI收入翻倍、资源储备丰富）；AI+消费推荐新大陆（支付市占率提升、海外设备高增）；AI for Science核心关注AI制药（行业拐点，上游金斯瑞业绩兑现，下游推荐济泰科技）。

四、风险与关注

1. AI技术落地不及预期，算力需求增长放缓；
2. 国际市场波动，科技股估值回调；
3. 行业竞争加剧，订单/业绩兑现慢于预期。

五、后续关注

1. 三季报披露情况，算力板块业绩验证；
2. AI for Science、AI制药等前沿领域应用突破；
3. 大模型公司商业化进展及资本化节奏变动；
4. C端、B端AI应用落地及业绩释放情况。