全球宏观经济2026年10月报告：中东局势推升全球加息预期 最棘手问题在于国债

报告重点分析了中东局势对全球加息预期的影响，以及国债市场面临的挑战。核心内容包括通胀与货币政策动态，国债市场抛售潮与收益率攀升，地缘政治对贸易的影响，以及主要经济体的前景展望。报告指出，通胀压力持续推动各国央行加息，全球国债收益率仍有上升空间，同时地缘政治风险加剧影响市场情绪。

当前全球通胀压力持续存在，9月通胀数据仍有反弹风险，加剧了央行加息预期。利率互换显示，美联储、欧洲央行等预期加息3-4轮，加拿大央行、新西兰央行预期加息4-5轮，市场加息预期高于官方点阵图。9月美联储已加息至4-4.25%，市场预期今年累计加息4轮至4.75-5%。各国央行的加息政策对全球金融市场和经济活动产生显著影响。

全球国债市场正遭遇抛售潮，收益率持续攀升，部分国家创近20-30年新高。主要风险因素包括通胀担忧、各国央行加息预期增强、部分国家国债违约风险上升、AI企业大规模融资需求、以及廉价日元时代的终结等。国债收益率上升导致信贷成本攀升，可能引发经济脱实向虚，对风险资产价格和金融机构系统性风险构成挑战。

地缘政治冲突，特别是美伊冲突，对全球经济产生多方面影响。9月美伊谈判无实质性进展，霍尔木兹海峡通航受限导致布伦特原油价格一度冲高至110美元/桶。此外，特朗普可能在中期选举后重启对伊朗轰炸，美国贸易代表办公室可能公布产能过剩301关税，这些因素均加剧市场不确定性，影响全球贸易格局和经济复苏进程。

报告提示的主要风险包括：通胀压力持续可能迫使各国央行进一步加息，全球国债收益率仍有上升空间；地缘政治风险，如美伊冲突、贸易战等，可能加剧市场波动和经济不确定性；主要经济体经济增速分化，加拿大经济前景不容乐观，欧洲和日本经济复苏缓慢，美国虽在G7中增速最快但面临通胀和加息压力。这些风险需引起投资者关注。